申万宏源：信用利差不会大调整

　信用利差短期走势，主要取决于市场流动性冲击是否继续，以及市场净融资情况能否改善。11月虽然到期量较大，但上周发行情况较好，因此对11月信用债净融资的情况不悲观。利率债收益率随着市场情绪缓和将逐步见顶，流动性冲击不会继续加大。但利率债收益率大幅下行受到诸多因素制约，交易性机会受监管和基本面的不确定也难以把握。低违约风险+流动性紧平衡的条件下，市场的票息策略仍然会是主流，信用利差不会发生大的调整。

　中金公司：调整带来配置机会

　客观上看，信用债市场绝对收益率现在普遍接近或超过5%，覆盖资管负债端成本的难度实际上有所降低。对于确实有配置需求，而且估值压力不是很大的投资者而言，考虑到近期利率债推升信用债收益率而且供应量有所增加，在做好排雷的基础上，将有机会拿到性价比更高而且更足量的信用债。

　海通证券：坚持票息策略

　10月的债市大跌中，信用债调整幅度相对较小，主因信用债交易量不活跃，导致调整相对滞后，也反映出信用债配置需求较为刚性。上周信用债收益率跟随利率债上行，信用利差有所走扩，但从今年信用利差走势来看，随着利率中枢的上升，信用利差反弹的幅度会逐渐降低，本轮信用利差反弹幅度应有限，建议坚持票息策略。（张勤峰 整理）