中金公司：信用债融资将温和回暖

　关注到众多融资渠道都在收窄，不少银行的信贷额度捉襟见肘，信贷利率近期明显上行，而信用债利率经历了6月份的明显回落，这些因素都会促成信用债发行有所恢复。当然，这种融资方式的转换很难完全对接，因此回升会较为温和。与此相应，融资需求发行在表内和表外还是存在一定的区别。表外广义基金规模大幅膨胀，需要直接融资满足其配置需求。

　招商证券：关注再融资风险

　近两周以来，一级市场供给有回暖迹象，但多以对冲到期为主，净增规模尚显一般；同时，低等级主体净融资仍偏低，反映出发行人再融资渠道还未疏通。值得注意的是，2017年下半年，信用债到期规模位于高位。当再融资困难和集中到期叠加后，本就存在财务瑕疵的发行人将进一步承压。

　申万宏源：精选中高等级信用债

　整个企业利润的改善由于更多的是基于供给下行大于需求的逻辑，而非需求改善的逻辑，这就意味着利润改善并非平衡的，一旦供需情况扭转，优质企业和较差企业之间的违约风险呈现分化。因而建议策略上精选中高等级信用债，并适当拉长久期提高收益。（王姣 整理）