□本报记者 张怡

　上周以来A股持续调整，但消费类白马股表现坚挺，抗跌性突出。今年以来，大消费板块走出了独立于大盘的牛市行情，这是资金“抱团”的结果。基金一季报显示，消费板块得到显著加仓。不过，消费板块“独乐乐”，其他板块无法“众乐乐”。分析人士表示，消费板块对整个市场的引领作用有限，而且其仓位和估值均已提升，继续大幅上行不大现实。未来只有资金关注点从此类防御性品种身上移开，才能催生多点开花行情，迎来大盘的企稳乃至反弹。

　大消费板块抗跌

　昨日上证指下跌1.37%，收于3129.53点，创逾3个月新低，打破了连续86个交易日跌幅未超过1%的纪录。在行业板块大面积收绿的情况下，大消费板块优势凸显。上周中信家电指数上涨2.71%，位居周涨幅榜首。昨日大消费板块抗跌性依然突出，医药、食品饮料、家电、餐饮旅游板块的跌幅均未超过2%。

　今年以来，大消费板块独立走牛，家电和食品饮料行业分别以12.24%和8.25%的累计涨幅位居行业涨幅榜前两位。建筑、交通运输、电力及公用事业等板块尽管兼具经济企稳、区域振兴、一带一路等热门题材，但涨幅均未超过5%。计算机、农林牧渔和传媒等板块今年以来跌幅均超过11%。

　对于这种情形的原因，分析人士表示，大消费类品种对经济增速和利率不那么敏感，一向被视为弱市中的防御性品种。基金一季报显示，基金对消费类板块青睐有加，大幅超配医药、电子、食品饮料、家电和轻工等行业。贵州茅台、格力电器、中国平安和五粮液是基金持股市值最高的前四只股票。就一季度持股市值的增量而言，基金在格力电器、五粮液、天齐锂业、赣锋锂业的持股市值增量最大，均超过10亿元。

　消费股“春天”未尽

　随着风险偏好的回落，有投资者担心消费股行情的延续性。券商认为，大消费的“春天”尚未结束。

　申万宏源证券指出，大消费出现系统性回调的条件尚不具备。首先，基本面方面，消费品具有后周期景气的特征，毛利率能2-3个季度持续改善。（下转A02版）