基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

　基金托管人：中国银行股份有限公司

　报告送出日期：二〇一七年四月二十二日

　§1 重要提示

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　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　注：1、本基金业绩比较基准为MSCI中国指数×95%＋同期人民币一年期定期存款利率（税后）×5%。其中MSCI中国指数是按照自由流通市值调整方法编制的跟踪全球成熟市场和新兴市场中“中国概念”为主的全球性投资指数，是适合作为全球市场投资业绩比较基准的指数。

　2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）

　累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　（2015年12月21日至2017年3月31日）

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　注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的六个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　4.3.2异常交易行为的专项说明

　本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

　基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　年初以来，中国的经济数据总体上继续呈现回升走势。1-2 月份工业增加值同比增速从12 月的6.0%上升至6.3%，固定资产投资的增速在基建的拉动下从12 月的6.3%回升至8.9%；PPI的大幅回升推动了企业利润在去年低基数上猛增31.5%。但另一方面，众多城市房价的大幅上涨令得多个地方政府在两会后密集推出新一轮调控政策，央行也继续引导货币市场利率小幅上行，宽松政策退出的迹象明显；债券市场的压力显著上升，部分公司债券出现违约风险。总体而言，中国经济走势有所企稳，但持续性仍需存疑。国际方面，美联储于三月中旬如期加息0.25个百分点，同时继续指引今年仍有两次加息。因预期充分，全球市场总体反应平淡，人民币的汇率也相对稳定。

　受益于中国良好的经济数据以及港股通资金的流入，港股市场在第一季度显著上扬，推动MSCI中国指数（美元计价）大幅上涨12.9%。报告期内，本基金坚持自下而上精选个股的方法，重点关注两类股票：一类是估值低的价值型公司；另一类是估值具有吸引力同时受宏观经济影响较小的成长型公司。期内我们继续高配医药行业以及估值较低的工业类股票；同时，我们减持了电信行业，增持了可选消费行业中与服务业相关的个股。总体而言，我们的组合对金融地产以及周期性行业的配置较少，同时也维持了一定的现金比例，使得组合的弹性有所不足，因此在一季度相对于业绩基准有所跑输。

　展望二季度，我们对宏观经济持谨慎态度。经过过去一年的供给侧改革，上游行业的去产能初见成效，缓解了宏观经济的风险；但另一方面，房地产价格的大幅上涨也提高了居民部门的杠杆，使得经济政策未来腾挪的空间进一步收窄。而前期密集的房地产政策以及央行逐步退出货币宽松的趋势均将给后续经济走势带来挑战。此外，美国稳步加息仍是大概率事件，这也将在边际上制约中国央行的货币政策以及对人民币汇率形成压力。

　就股市而言，我们则相对乐观。目前海外中国股的估值仍处于低位，与其它主要股票市场以及资产类别相比均具有比较优势。从资金面的角来看，沪港通、深港通资金在估值的吸引下有望持续流入香港市场，给港股的表现带来有力的支持。因此，在当前估值水平下，我们继续长期看好海外中国股的上升空间；在选股上我们仍旧倾向于受宏观经济影响较小，具有结构性增长机会的公司。尽管我们的组合在一季度有所跑输，我们仍将坚持相对稳健的配置，期望能够在防范宏观经济不确定性的同时，通过把握价值回归以及结构性增长机会来获得中长期的回报。

　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　截止报告期末，本基金份额净值为1.254元，本报告期份额净值上涨10.00%，业绩比较基准同期上涨11.68%。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　注：权益投资中通过沪港通交易机制投资的港股金额156,961.27元，占基金总资产比例0.07%。

　5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

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　注：以上国家（地区）均按照股票及存托凭证上市交易地点进行统计。若股票及存托凭证按照发行人注册地或者主要经济活动所属国家（地区）统计，相关国家（地区）投资比例分布如下：中国84.87%。

　5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

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　注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。

　5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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　5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

　本基金本报告期末未持有债券投资。

　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　本基金本报告期末未持有债券投资。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券投资。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

　本基金本报告期末未持有金融衍生品投资。

　5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

　本基金本报告期末未持有基金投资。

　5.10 投资组合报告附注

　5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　5.10.2本基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。

　5.10.3其他资产构成

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　5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本基金本报告期末未持有债券投资。

　5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

　由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　单位：份

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　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。

　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

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　8.2 影响投资者决策的其他重要信息

　报告期内本基金无其他重大事项。

　§9 备查文件目录

　9.1 备查文件目录

　《关于准予国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）注册的批复》（证监许可[2015]1985号）

　《关于国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）备案确认的函》（机构部函[2015]3276号）

　《国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）基金合同》

　《国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）托管协议》

　国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

　本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

　国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）2017年第1季度报告原文

　9.2 存放地点

　中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层

　存放网址：http://www.ubssdic.com

　9.3 查阅方式

　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　咨询电话：400-880-6868

　国投瑞银基金管理有限公司

　二〇一七年四月二十二日