随着经济数据好于预期、金融去杠杆加速等利空逐步消化，债市重归平稳。20日上午招标发行的三期口行债中标利率多数低于二级市场水平，且10年期品种认购倍数接近5倍。

　据市场人士透露，此次进出口行3年期固息增发债中标收益率3.9798%，投标倍数3.0；5年期固息增发债中标收益率4.1306%，投标倍数2.64；10年期固息增发债中标收益率4.2911%，投标倍数4.88。

　与二级市场估值相比，此次招标的三期口行债中标利率有所分化。中债到期收益率曲线显示，19日，市场上待偿期为3年、5年、10年的口行债收益率分别报4.0450%、4.1638%和4.2900%。

　分析人士指出，当前基本面对债市的影响有限，尽管不少市场人士对金融去杠杆有所担忧，但预计去杠杆进程仍将相对温和；此外，公开市场连续净投放，也有助于缓和流动性紧张预期。整体来看，短期行情虽然偏空，但收益率继续上行空间也有限。（王姣）