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　基金管理人：中航基金管理有限公司

　基金托管人：国泰君安证券股份有限公司

　报告送出日期：2017年4月21日

　§1 重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人国泰君安证券股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。

　本报告期自 2017 年1月1日起至3月31 日止。

　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加入本期公允价值变动收益，由于货币市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。

　2、本基金基金合同生效日为2017年1月25日。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　§4 管理人报告

　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　注：任职日期为基金合同生效日。证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。

　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《中航航行宝货币市场基金基金合同》及其他相关法律法规的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。本报告期，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为；且不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

　在当前通胀数据好转，经济企稳迹象明显的背景下，短期受流动性波动、通胀回升预期及央行政策收紧等因素影响面临一定的调整压力，但在政策托底资金面无忧的背景下，短阶段市场调整是建仓的好时机，短期债券处于调整阶段。

　从组合配置角度，本基金将继续维持弹性的操作策略。在目前信用风险突发的情况下，保证防范风险，在利差重估过程中整体谨慎，关注分化、错杀和修正机会，配置需在安全范围内以利差保护为上。增加优质流动性券种配置比例，保持组合流动性安全，在充分预防可能出现的流动性压力的前提下，关注政策变化以及资金面短期波动的窗口机会，积极进行资产配置提升组合静态收益水平。

　4.4.2 报告期内基金的业绩表现

　操作上，本基金在报告期内规模大幅增长，已经合理的现金流安排保证顺利度过了第一季度关键时点。特别是在MPA考核调整后的第一季度，我们首要目的是保证遇到赎回资金流动性保证，同时在资金宽松时点降杠杆、缩短久期，在资金面短期波动的时点积极介入，在保证流动性的基础上适当拉长久期，增配流动性好的长久期存款、存单以及跨季度逆回购提升静态收益，取得了良好的业绩。

　4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　4.5.1 宏观经济方面

　中国经济企稳的迹象有目共睹——人民币汇率企稳、通胀数据好转、一季度GDP预计同比增速6.8%。已公布的一月、二月经济数据都有改善迹象。中国一季度经济运行出现积极变化，中国经济出现阶段性筑底上升迹象。短期中国经济阶段性可能呈现U型、W型，中长期走势可能是近似的L型。受近期中国经济数据向好影响，部分海外投行纷纷上调2017年中国经济预期。

　采购经理人指数（PMI）结束长期下行态势，在2016年8月份重返枯荣线，已经连续7个月站上枯荣线。当前新订单PMI、产成品库存PMI都在有较大反弹。

　通胀反弹强烈，短期内有望维持高位。从PPI指数来看，自从2015年11月出现阶段性拐点以后，开始了连续14个月的上涨，二月份PPI指数同比上涨了7.8%；PPI 指数上涨，传导到CPI指数，CPI指数也出现了反弹，但是二月份数环比出现大幅度下降，主要原因是食品价格出现明显回落，节后外出旅游人数减少，旅游相关服务价格出现回落。

　4.5.2 政策面

　在维稳经济、去产能去库存的背景下，央行在2017年一季度以来一系列政策表明，紧缩的货币政策将不会出现，资金面将会维持相对稳定的低利率水平。中国人民银行决定目前更多的是采用公开市场操作调节市场流动性，而不轻易使用降准降息等力度大的工具，体现了央行对于货币政策使用的谨慎态度。在央行通过提高MLF、SLF利率以后，国债期货并没有出现大幅度下跌，甚至出现反弹，债市企稳迹象明显。

　因此，从短期来看，债券市场将出现调整局面，但从长期来看，债券市场在调整后有配置机会，影响不大。

　4.5.3 信用风险层面

　当前处于经济下行期，信用风险加剧，2017年出现的违约事件很可能超过2016年；债券违约情况时常出现，预计这种趋势将在2017年延续，甚至更为剧烈可能因违约导致债市黑天鹅事件，但预计不会产生大范围的持续影响，国家和政府全力维稳，避免由信用风险导致的系统性风险。一方面政府出面维稳，另一方面市场早有预期，也未对整体债市造成冲击。但在投资中应做好信用风险的防范工作，避免踩雷。

　4.5.4 供给层面

　2017年一季度，由于监管层对于债券发行的监管力度加大，债券的供给较去年同期明显降少，一季度政府国债发行量仅为9405.05亿元，同比减少了31.12%；一季度企业债发行量仅为193.2亿元，同比减少了89.92%，预计全年债券发行量相比于去年会出现大幅度回落，对债券市场形成一定利好。

　从组合配置角度，本基金将继续维持弹性的操作策略。防范信用风险，在利差重估过程中整体谨慎，关注分化、错杀和修正机会，配置需在安全范围内以利差保护为上。增加优质流动性券种配置比例，保持组合流动性安全，在充分预防可能出现的流动性压力的前提下，关注政策变化以及资金面短期波动的窗口机会，积极进行资产配置提升组合静态收益水平。

　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　无。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　5.2 报告期债券回购融资情况

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　注：报告期内债券回购融资余额占基金净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。

　债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％的说明

　本报告期内本基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％。

　5.3 基金投资组合平均剩余期限

　5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况

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　注：报告期内本基金投资组合平均剩余存续期未超过120天情况说明

　本报告期内本基金投资组合平均剩余存续期未超过120天。

　5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例

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　5.4报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明

　本报告期内本基金不存在投资组合平均剩余存续期限超过240天的情况。

　5.5报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　5.6报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名债券投资明细

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　5.7“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

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　注：报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明

　报告期内负偏离度的绝对值未达到0.25%。

　报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明

　报告期内正偏离度的绝对值未达到0.5%。

　5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

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　5.9投资组合报告附注

　5.9.1鉴于货币市场基金的特性，本基金采用摊余成本法计算基金资产净值，即本基金按持有债券投资的票面利率或商定利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价，以摊余的成本计算基金资产净值。本基金采用固定份额净值，基金账面份额净值始终保持1.00元。

　5.9.2本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体均无被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　5.9.3其他资产构成

　■

　5.9.4投资组合报告附注的其他文字描述部分

　由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　§6开放式基金份额变动

　单位：份

　■

　注：本基金基金合同生效日为2017年1月25日。

　§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

　单位：份

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　7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

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　注：本基金的收益分配按日结转份额，列示在“红利再投资”项下一并披露，认购期所得利息结转为份额，列式在“认购期利息”项下一并披露。

　§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

　本基金为非发起式基金，无发起资金持有份额情况。

　§9影响投资者决策的其他重要信息

　■

　9.2 影响投资者决策的其他重要信息

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　§10备查文件目录

　10.1备查文件目录

　10.1.1 中国证监会批准中航航行宝货币市场基金募集的文件

　10.1.2 《中航航行宝货币市场基金基金合同》

　10.1.3 《中航航行宝货币市场基金托管协议》

　10.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照

　10.1.5 报告期内中航航行宝货币市场基金在指定媒体上披露的各项公告

　10.1.6中国证监会要求的其他文件

　10.2存放地点

　中航基金管理有限公司，地址：北京市朝阳区安立路 78、80 号 11 层 1101 内 1105 室

　10.3查阅方式

　10.3.1 营业时间内到本公司免费查阅

　10.3.2 登录本公司网站查阅基金产品相关信息：www.avicfund.cn

　10.3.3 拨打本公司客户服务电话垂询：400-819-2660

　中航基金管理有限公司

　2017年4月21日