声 明

　本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次债券的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

　除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

　重大事项提示

　请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读募集说明书中“风险因素”等有关章节。

　一、金洲慈航集团股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）2017年1月16日获得经中国证券监督管理委员会“证监许可[2017]131号”文核准公开发行面值不超过25亿元（含25亿元）的公司债券（以下简称“本次债券”），本次债券采取分期发行的方式。本期债券基础发行规模为3亿元，可超额配售不超过3亿元（含3亿元），剩余部分自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。

　本期债券名称为金洲慈航集团股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期），债券简称：17金洲01，债券代码：112505。

　二、经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AA，评级展望为稳定，本次债券信用等级为AA，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。本期债券上市前，发行人截至2016年9月30日未经审计的净资产为900,139.95万元（截至2016年9月30日合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为70.06%，母公司口径资产负债率为25.60%；发行人2013年、2014年、2015年度实现的年均分配利润为19,558.04万元（2013年、2014年及2015年合并报表中归属于母公司所有者的净利润分别为14,668.66万元、14,242.36万元和29,763.11万元），根据目前债券市场的发行情况，预期票面利率区间为5%-7%，以票面利率7%、发行规模6亿元测算，则本次公司债券一年的利息为4,200万元，发行人2013-2015年平均可分配利润为本次债券一年利息的4.66倍，不少于本期债券一年利息的1.5倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。

　三、根据发行人2017年1月16日公告的《金洲慈航集团股份有限公司2016年度业绩预告》，预计发行人2016 年度归属于上市公司股东的净利润100,000.00万元-105,000.00万元，基本每股收益0.94元-0.99元。

　四、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

　五、根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本期债券仅面向合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。

　六、本期债券发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券符合在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。然而，本期债券上市前，本公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，本公司无法保证本次债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择在上市前将本次债券回售予本公司。因本公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担。本期债券不能在除深交所以外的其他交易场所上市。

　此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。

　七、公司主体信用等级为AA，本期债券信用等级为AA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按债券登记机构的相关规定执行。

　八、本期债券发行期限为3年，附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

　九、经大公国际资信评估有限公司综合评定，公司的主体长期信用等级为AA，本期债券信用等级为AA。资信评级机构将在本次债券信用等级有效期内或者本次债券存续期内，持续关注本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级报告，以动态地反映发行人的信用状况。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将通过深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）、资信评级机构网站（http:/www.dagongcredit.com）及监管部门指定的其他媒体同时予以公告，投资者可以在深圳证券交易所网站查询上述跟踪评级结果及报告。

　资信评级机构对本期债券的信用评级并不代表资信评级机构对本期债券的偿还做出了任何保证，也不代表其对本期债券的投资做出了任何判断。虽然公司目前资信状况良好，但在本期债券存续期内，公司无法保证主体信用等级和本期债券的信用等级不会发生负面变化。若资信评级机构调低公司的主体信用等级和/或本期债券的信用等级，则可能对债券持有人的利益造成不利影响。

　十、本次债券采用无担保的形式发行。本期债券的主体信用评级结果为AA，反映了公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。公司已根据实际情况安排了偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本期债券本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。

　十一、本期债券的偿债资金主要来源于发行人日常经营活动产生的现金流、营业收入和净利润。近三年发行人经营活动产生的现金流净额平均值为2.20 亿元。报告期内，发行人营业总收入分别为88.31 亿元、103.33 亿元、99.23 亿元和72.90 亿元；净利润分别为1.48 亿元、1.45 亿元、3.07 亿元和7.58 亿元。截至本募集说明书签署日，发行人的经营情况、财务状况和资产质量良好，但在本期债券存续期内，受宏观经济环境、行业发展状况、国家相关政策、资本市场状况等外部环境不确定性因素以及发行人本身生产经营存在的不确定性因素的影响，可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，对本期债券本息的按期兑付产生不利影响。

　十二、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有本次未偿还债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本次债券的持有人）具有同等约束力。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本次债券均视作同意并接受《债券持有人会议规则》并受之约束。

　十三、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，公司聘任了华泰联合证券有限责任公司担任本期公司债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》。投资者通过认购、交易或其他合法方式取得本期债券视作同意广发证券作为本期债券的债券受托管理人，且视作同意《债券受托管理协议》项下的相关规定。

　十四、本次债券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开发行，不向公司股东优先配售。

　十五、发行人于2015年11月发行股份及支付现金购买丰汇租赁90.00%股权，交易对价为594,990.00万元，并向九五集团非公开发行股份募集配套资金。本次交易中，发行人向中融资产、盟科投资、盛运环保、重庆拓洋合计4名交易对方发行股份共计278,263,421股，并支付现金共计263,300.00万元；向九五集团非公开发行股份226,476,510股，配套募集资金总额269,960.00万元。本次交易构成重大资产重组。本次交易完成后，发行人在现有的黄金加工业务的基础上，增加融资租赁和委托贷款相关业务，虽然发行人提出该次交易完成后公司的高管不发生变化，同时将利用丰汇租赁经验丰富的团队、成熟的融资租赁模式以及广阔的资金渠道发展黄金租赁业务，但在具体执行过程中仍存在无法完全达到预期目标的风险，从而可能导致发行人经营能力的下降。

　十六、发行人于2015年11月发行股份及支付现金购买丰汇租赁90.00%股权，本次交易完成后，发行人确认了较大额度的商誉。截至2016年9月30日，发行人商誉为366,457.51万元，占总资产比例为12.19%，占比较大。商誉在2015年资产负债表日进行减值测试，经中联资产评估集团有限公司评估，未发生减值。虽然发行人在与本次重组的交易对手签订股权转让合同时约定了丰汇租赁未来三年的业绩承诺标准及补偿措施，可在较大程度上抵补可能发生的商誉减值损失金额。然而，若丰汇租赁在未来经营中不能较好地实现收益，收购丰汇租赁90.00%股权所形成的商誉则将存在减值风险，从而影响发行人的当期损益。

　十七、2013-2015年及2016年1-9月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为70,760.11万元、-14,125.67万元、9,367.18万元、14,121.56万元。发行人在报告期内经营活动现金净流量波动较大，若未来发行人经营活动现金流量情况出现重大不利变化，可能导致发行人无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。

　十八、2013-2015年及2016年9月末，发行人短期借款期末余额分别为74,325.00万元、35,410.00万元、564,331.10万元、850,986.30万元，占总负债比例分别为72.98%、24.35%、50.87%、40.39%。近三年来，发行人短期借款余额呈上升趋势，负债余额偏高，短期偿债压力较大。一旦资金周转出现困难，负债被动增加，还债压力增大，同时融资渠道出现困难时，发行人将面临短期偿债压力较大的风险。

　十九、发行人面临原材料价格大幅波动的风险。发行人的主要原材料中黄金、铂金等的价格近年来均出现了较大幅度波动。如果上述原材料价格持续上涨，将给发行人的产品成本造成较大压力，进而影响发行人的效益；如果产品价格也大幅度调整，则有可能超出消费者心理承受能力，降低消费者的购买欲望从而影响发行人销售业绩；如果上述原材料价格大幅下跌，则存在需计提大额存货跌价准备的风险。

　二十、2013-2015年及2016年9月末，丰汇租赁不良租赁资产率分别为4.17%、2.40%、2.49%和3.05%，受东北特钢集团大连特殊钢有限责任公司的融资租赁项目出现利息逾期事件影响，发行人不良租赁资产率较高。2016年12月28日，丰汇租赁与北京国通资产管理有限责任公司签订了《债权收益权转让合同》，丰汇租赁将与东北特钢集团大连特殊钢有限责任公司签署的《融资租赁合同》的债权收益权转让给北京国通资产管理有限责任公司，该债权收益权的转让价格为1.65亿元，转让为无追索权转让。

　2013-2015年及2016年9月末，丰汇租赁委托贷款不良资产率分别为0、2.62%、2.76%和1.85%。截至2016年9月末，发行人委托贷款的不良资产余额12,300.00万元，不良资产账面价值为8,610.00万元。虽然发行人的委托贷款业务均有土地、房产等不动产作为抵押，股权、股票等作为质押，集团公司或关联企业提供担保等增信措施，但考虑到不良资产回收的不确定性，发行人经营情况可能受到不利影响。

　二十一、控股股东股权质押的风险。截至2016年9月30日，九五集团持有发行人股份393,338,362股，占发行人股份总数的37.04%，为发行人控股股东。九五集团持有的发行人股份已质押356,626,262股，占九五集团持有发行人股份的90.67%，质押比例较高。发行人控股股东开展股票质押债务融资业务，如若无法按期偿还借款，其所持发行人股票可能会在短期内被强制出售，造成一定的负面影响或影响其对发行人的实际控制权地位。

　第一节 发行概况

　一、发行人概况

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　本期发行公司债券募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《管理办法》等法律、法规和发行人实际情况编写，旨在向投资者提供本期公司债券发行的详细资料。

　本期发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除发行人董事会和主承销商外，没有委托或授权任何其他人提供未在本募集说明书中列载的信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。

　二、本次债券发行批准与核准情况

　（一）本次债券发行的批准情况

　2016年8月1日，发行人第八届董事会第四次会议审议通过了《关于符合公开发行公司债券条件的议案》、《关于公开发行公司债券的议案》、《关于提请股东大会授权董事会及董事会授权人士办理公开发行公司债券相关事宜的议案》。

　2016年8月18日，发行人2016年第二次临时股东大会通过了上述议案并出具了《金洲慈航集团股份有限公司2016年第二次临时股东大会决议》。

　（二）本次债券发行的核准情况

　发行人于2017年1月16日获得中国证监会出具的“证监许可［2017］131号”文，核准本次债券公开发行，核准规模为不超过人民币25亿元（含25亿元）。公司将根据市场情况确定本次债券的发行时间、发行规模及发行条款。

　本次债券采用分期发行方式，首期发行自中国证监会核准发行之日起十二个月内完成；剩余额度自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。

　三、本期债券发行基本情况及发行条款

　（一）本期债券发行的主要条款

　1、债券名称：金洲慈航集团股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）。简称：17金洲01，代码：112505。

　2、发行规模：本次债券发行总额不超过人民币25亿元（含25亿元），本期债券为首期发行，基础发行规模为3亿元，可超额配售不超过3亿元（含3亿元）。发行人和主承销商将根据网下申购情况，决定是否行使超额配售选择权，即在基础发行规模3亿元的基础上，由主承销商在本期债券基础发行规模上追加不超过3亿元的发行额度。

　3、票面金额和发行价格：本期债券面值均为100元，按面值平价发行。

　4、债券期限：本期债券期限为3年期，附债券存续期内的第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

　5、债券形式：本期债券均为实名记账式债券，投资者认购的本期债券在债券登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。

　6、债券利率及其确定方式：本期债券为固定利率债券，最终的票面利率由发行人和承销商通过市场询价协商确定，在存续期内前2年固定不变，在存续期的第2年末，如发行人行使调整票面利率选择权，调整后债券票面利率为调整前票面利率加上或减去调整基点，在存续期内第3年固定不变。债券的利率将不超过国务院限定的利率水平。

　7、发行方式及发行对象：本期债券面向拥有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立的合格A股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）公开发行，采取簿记建档方式发行，由发行人与主承销商根据询价情况进行债券配售。具体发行安排将根据深交所的相关规定进行。

　8、超额配售选择权：发行人和主承销商将根据网下申购情况，决定是否行使超额配售选择权，即在首期基础发行规模3亿元的基础上，由主承销商在本期债券基础发行规模上追加不超过3亿元的发行额度。

　9、发行人调整票面利率选择权：发行人有权分别决定是否在本期债券存续期的第2年末调整本期债券第3年的票面利率。发行人在本期债券第2个计息年度付息日前的第30个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使利率调整选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。

　10、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，债券持有人有权选择在本期债券第2个计息年度付息日将其持有的本期债券全部或部分按面值回售给发行人。

　11、回售登记期：自发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告之日起5个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。

　本期债券第2个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照深圳证券交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。

　12、计息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。

　13、还本付息方式：采用单利按年计息，不计复利。利息每年支付一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。如投资者选择回售，本期债券的付息和本金兑付工作按照深圳证券交易所和登记机构相关业务规则办理。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。

　14、利息登记日：本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。

　15、发行首日：本期债券发行期限的第1日，即2017年4月5日。

　16、发行期限：2个交易日，自发行首日至2017年4月6日。

　17、起息日：本期债券自发行首日开始计息，起息日为2017年4月5日。

　18、付息日：付息日为2018年至2020年每年的4月5日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为2018年4月5日和2019年4月5日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）。

　19、本金兑付日：本期债券的兑付日为2020年4月5日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）；如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2019年4月5日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）。

　20、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。

　21、担保情况：本期债券无担保。

　22、信用级别：经大公国际资信评估有限公司评定，发行人主体信用等级为AA，公司债券信用等级为AA，评级展望为稳定。

　23、主承销商：华泰联合证券有限责任公司。

　24、向公司股东配售安排：本期债券不向公司股东优先配售。

　25、承销方式：本期债券发行由主承销商华泰联合证券有限责任公司采取余额包销的方式承销。如本期债券最终认购不足，认购不足的部分全部由主承销商以余额包销的方式购入。

　26、募集资金用途：募集资金扣除发行费用后，用于补充发行人营运资金。

　27、募集资金专项账户：

　开户行：平安银行股份有限公司深圳分行新洲支行

　户名：金洲慈航集团股份有限公司

　账号：15000062926867

　28、投资者认股权或可转股权：本期债券不附投资者认股权或可转股权。

　29、发行费用概算：本期债券发行总计费用预计不超过募集资金总额的1%。

　30、上市场所：深圳证券交易所。

　31、上市安排：本次发行结束后，公司将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本次债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。

　32、质押式回购：公司主体长期信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA，符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按登记公司的相关规定执行。

　33、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。

　（二）本期债券发行与上市安排

　1、本期债券发行时间安排

　发行公告刊登日期：2017年3月30日。

　发行首日：2017年4月5日。

　预计发行期限：2017年4月5日至2017年4月6日，共2个交易日。

　网下发行期限：2017年4月5日至2017年4月6日。

　2、本期债券上市安排

　本期发行结束后，本公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。

　四、本期债券发行的有关机构

　（一）发行人：金洲慈航集团股份有限公司

　住所：黑龙江省伊春市青山西路118号

　办公地址：北京市朝阳区东三环北路2号南银大厦19层

　法定代表人：朱要文

　电话：010-64100338

　传真：010-64106991

　（二）主承销商：华泰联合证券有限责任公司

　住所：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、02、03、04）、17A、18A、24A、25A、26A

　办公地址：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦26A

　法定代表人：刘晓丹

　联系人：刘强、薛韬、田建荣

　电话：0755-82492030

　传真：0755-82493000

　（三）会计师事务所：大信会计师事务所（特殊普通合伙）

　住所：北京市海淀区知春路1号学院国际大厦15层

　负责人：胡咏华

　经办注册会计师：王树奇、曹斌

　电话：010-82330558

　传真：010-82327668

　（四）律师事务所：国浩律师（深圳）事务所

　住所：深圳市深南大道6008号特区报业大厦22楼及24楼

　负责人：张敬前

　经办律师：余平、谢道铕

　电话：0755-83515666

　传真：0755-83515333/83515090

　（五）信用评级机构：大公国际资信评估有限公司

　住所：北京市朝阳区宵云路26号鹏润大厦A座2901

　法定代表人：关建中

　联系人：冯李媛、姜泰钰、刘银玲

　电话：010-51087768

　传真：010-84583355

　（六）债券受托管理人：华泰联合证券有限责任公司

　住所：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、02、03、04）、17A、18A、24A、25A、26A

　办公地址：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦26A

　法定代表人：刘晓丹

　联系人：刘强、薛韬、田建荣

　电话：0755-82492030

　传真：0755-82493000

　（七）募集资金专项账户开户银行：平安银行股份有限公司深圳分行

　开户行：平安银行股份有限公司深圳分行新洲支行

　户名：金洲慈航集团股份有限公司

　账号：15000062926867

　（八）公司债券申请上市的证券交易所：深圳证券交易所

　住所：广东省福田区深圳市深南大道2012号

　法定代表人：王建军

　联系电话：0755-88668888

　传真：0755-82083667

　（九）证券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

　住所：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼

　负责人：戴文华

　联系电话：0755-25938000

　传真：0755-25988122

　五、发行人与本次债券发行的有关机构、人员的利害关系

　发行人与本次债券发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。

　六、认购人承诺

　购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺：

　（一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；

　（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；

　（三）本期债券发行结束后，发行人将根据有关规定向深圳证券交易所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。

　第二节 发行人及本期债券的资信状况

　一、本期债券的信用评级情况

　发行人聘请了大公国际资信评估有限公司对本期公司债券发行的资信情况进行评级。根据大公国际出具的《金洲慈航集团股份有限公司2017年公司债券（第一期）信用评级报告》（大公报D【2016】762号），经大公国际综合评定，发行人的主体长期信用等级为AA，公司债券信用等级为AA，评级展望为稳定。

　二、信用评级报告的主要事项

　（一）信用评级结论及标识所代表的涵义

　大公国际评定发行人主体信用等级为AA，公司债券信用等级为AA，评级展望为稳定，该级别反映了发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。

　（二）评级报告的主要内容

　1、正面

　随着居民可支配收入的增长以及消费层次的提升，未来黄金首饰加工制造行业具有较大发展空间；

　公司黄金加工能力突出，是国内三大黄金加工企业之一，具有较强的规模优势；

　丰汇租赁的融资渠道日益多元化，能够为资金来源提供较强的保障，为业务持续发展奠定良好基础；

　丰汇租赁的融资租赁业务不断拓展，租赁资产规模持续增长；

　公司完成对丰汇租赁的并购后，资产规模大幅增长，盈利能力显著增强。

　2、关注

　公司融资租赁和委托贷款业务的行业、客户集中度均处于较高水平，存在一定的集中度风险；

　丰汇租赁的不良租赁资产率较高，存在逾期项目，若项目本金无法收回，将对公司经营产生不利影响；

　丰汇租赁委托贷款业务规模扩张较快，客户集中度高，有逾期项目及较多展期项目，存在一定的经营风险；

　公司受限资产规模较大，2016年9月末，受限资产占净资产的比重大于100%，影响资产流动性和再融资能力；

　并购丰汇租赁后，公司债务规模快速增加，2016年9月末资产负债率大幅上升，同时有息债务规模较大，且以短期为主，存在一定的短期偿债压力；

　公司经营性净现金流波动较大，对债务和利息的保障能力不稳定。

　（三）跟踪评级的有关安排