□本报记者 张勤峰

　2日，国债期货呈现弱势震荡，各合约均小幅收低，银行间现券收益率亦保持上行。市场人士指出，短期债券市场面临多种利空因素的影响，调整压力再度加大，刚性配置需求应可发挥一定的支持作用，料收益率向上也有顶，期债或维持弱势震荡格局。

　期债维持弱势

　继前一日出现大幅下跌后，3月2日，国债期货市场维持弱势，各合约全线收跌，但跌幅有所收窄。

　主力合约方面，昨日10年期国债期货T1706合约早盘反复上下震荡，午后跌幅扩大，尾盘又收回部分失地，收报95.115元，跌0.105元或0.11%，全天成交4.96万手，较上一日缩量逾两成；昨日5年期国债期货TF1706合约收报98.485元，跌0.075元或0.08%，成交8388手，较上一日缩量近一成。

　昨日银行间债券市场上，利率债收益率继续小幅走高。10年期国债活跃券160023日内成交在3.36%至3.38%，尾盘成交在3.38%，较前收盘价上行约2.5BP。10年期国开债活跃券集中成交于4.15%一线，上行约2BP。

　利空因素增多

　在经历春节后近两周的修复行情之后，上周债券现货市场上涨放缓，本周则进一步转向调整。市场人士指出，当前多种利空信息叠加，制约债券市场涨势，收益率再度面临上行压力。

　首先，2月底以来，货币市场波动再加大，随着季末时点临近，资金面面临的不确定性料增加。而近期央行公开市场逆回购持续保持地量，并连续实施净回笼，监管层态度似乎更趋强硬，市场对流动性收紧的担忧加重。其次，经济保持平稳运行，新近公布的2月份PMI数据显示制造业保持稳步向好态势，打消了市场对经济冲高回落的担忧。再者，最近几日市场对美联储3月份升息的预期迅速升温，而先前市场参与者普遍预期3月份升息概率不大，预期调整对国际金融市场造成了较大冲击，美元指数持续上涨，重新升破102关口，美元Libor及美债收益率等市场利率随之走高，国内债券市场面临的海外因素扰动再度加大。此外，监管收紧的趋势明朗，有关监管政策的消息不断刺激市场神经。最后，随着地方债发行启动，利率债供给低潮期将过去，供给压力会重新加大。

　市场人士表示，近期债市利空因素在增多，而实质利好仍难觅，行情转为弱势是顺理成章，不过，从近期债券招投标情况来看，刚性配置需求犹存，可对利率上行起到一定的约束，总的来看，债券利率底部抬升的趋势未变，但经过去年四季度猛烈调整后，后续向上的空间可能也将有限，投资策略上应坚持短久期、控制杠杆、防守反击为主，当前债券配置价值有所显现，但博资本利得仍有较大风险。期债方面，应控制仓位，波段操作。