在融资难、估值低、流动性差的背景下，不少公司启动在A股市场IPO。这成为新三板公司离场的重要原因。其中，合纵科技、康斯特、双杰电气、安控科技、东土科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件、江苏中旗12家公司已相继登陆创业板。

　事实上，在2014年以前，挂牌公司从新三板摘牌全部是因为转战A股市场IPO。久其软件在2008年1月摘牌，并成功登陆创业板。最近一次“鱼跃龙门”发生在2016年12月，中旗股份完成了IPO发行，首发1835万股，每股发行价为22.29元，拟募集资金4.09亿元。

　中旗股份给新三板企业转战创业板上了一堂“励志”课。2014年10月，公司登陆新三板；2015年2月，预披露IPO相关文件，并在证监会受理后于2015年2月停牌；2016年8月，公司首发获通过；2016年11月，公司向全国中小企业股份转让系统申请终止挂牌；2016年12月，公司成功在创业板首发，开始网上和网下申购。

　值得注意的是，在两年时间的新三板市场挂牌中，中旗股份没有进行过一笔交易，IPO之前总股本一直是5500万股，股东结构也未发生变化。唯一的机构投资者是九鼎集团。从目前情况看，其所持有中旗股份的市值已达到13亿元。

　这也是2015年11月IPO重启以来首家从新三板成功转战A股上市的公司。数据显示，目前已完成在A股市场IPO的新三板公司共有12家。这12家企业平均排队时间为1.55年。其中，安控科技、双杰电气、康斯特及合纵科因暂停发行排队时间稍长。

　从新三板到创业板，中旗股份的估值提升了2.7倍。2015年6月从新三板进入中小板的合纵科技估值提升了2.8倍。巨大的估值差异激发越来越多的新三板挂牌公司进入IPO辅导，启动上市进程。数据显示，目前已发布公告进入IPO辅导的挂牌公司达到265家，至少23家已完成辅导验收。其中，14家为创新层企业。

　“新三板公司在融资时，面对投资机构显得信心不足。”上陵牧业董秘沈致君介绍，相同行业的公司，即使新三板公司利润更高，市盈率可能不到10倍，而A股公司估值可以达到90倍以上。

　广证恒生总经理袁季表示，从目前情况看，顺利完成从新三板到A股的“跨越”，可以获得更大的成长空间。进入A股市场后，企业无论是估值水平、流动性还是募资能力都取得了巨大提升。“A股市场在定价、融资、资源配置方面整体比新三板要强，企业从资本市场获得的支持力度更大。”

　这些从新三板摘牌并转战IPO的企业有一个共同特点：从挂牌到退出，二级市场几乎没有交易。除双杰电气外，其余公司在新三板的挂牌生涯不仅二级市场零成交，同时一级市场也是零融资。

　企巢新三板学院院长程晓明表示，证券市场的核心功能是对企业的定价。在新三板市场估值为6元/股，而同一家公司到了A股市场可以达到每股二十多元，这种现象让人深思。