□本报记者 徐伟平

　2017年首个交易日，A股一扫此前缩量波动的“阴霾”，迎来开门红。不过“开门红”也有大“门道”，与2016年年初的熔断下跌自然是大不相同，但不得不承认，两市成交额未能放大，与2016年12月的存量博弈环境依然趋同。展望2017年一季度，市场期待的“春季攻势”可能会出现，但考虑到保险投资监管从严，临近春节资金面偏紧格局延续，缺乏大规模增量资金入场驰援，春季攻势发生时点可能会延后。

　A股一枝独秀 引领大类资产

　在经历了2016年的低迷后，A股在2017年首个交易日迎来“开门红”。沪综指上涨1.04%，站上10日均线。深市主要指数表现相对落后，深成指上涨0.84%，中小板指数上涨0.60%，创业板指数微涨0.06%。

　沪综指节后首日反弹逾30点，涨幅并不算大，但在大类资产中是难得的“一枝独秀”。期货市场上，各类品种涨跌不一，沪锡、沪铜、沪锌等金属类品种上涨，但涨幅有限。焦煤、焦炭、动力煤、螺纹钢为代表的黑色系品种大幅下挫，跌幅均超过2%。2016年多次出现脉冲式上涨的大宗商品在2017年首日表现低迷。

　债券市场上，2017年首个交易日在弱势震荡中度过。“开门绿”无疑给期望一季度继续上演配置行情的投资者浇了一盆冷水。市场人士指出，近期国债收益率大幅回落，之前超调的部分已得到矫正，短期修复行情或已近尾声；同时，债券市场依然缺乏实质利好，反弹行情的维系面临后继乏力的尴尬。

　首日“开门红”为2017年的A股开了个好头，但这并不意味着A股2017年就会红红火火。其实“开门红”也有大“门道”，有“同”也有“不同”。

　一方面，存量博弈趋“同”。由于机构年底结账、还旧等新，公募、私募基金排名基本已成定局，年底前“刀枪入库”，2016年底资金面较紧张，银行间质押回购利率明显抬高，“钱紧”也传导至A股，使得2016年底A股成交额降至“冰点”，2016年12月29日沪市成交额降至1500亿元下方，为1499.19亿元。元旦过后银行理财产品到期的偿付压力缓解，流动性紧张的环境预计会改善，但A股存量博弈格局并未打破，昨日沪市成交额为1598.87亿元，依然处在阶段地量水平。

　另一方面，与2016年年初的市场环境大不相同。2016年年初的熔断打乱了市场运行节奏，（下转A02版）