□西部证券 黄铮

　上周市场震荡加剧，走出先扬后抑的行情，热点分化愈演愈烈。笔者认为，指数冲高之后盘面弱化迹象已有浮现，年关行情的谨慎氛围有所提升。尽管指数运行形态并未偏离上升通道，但需要谨防振幅加大对指数短期头部的促成，操作上，半仓之下从轻配置。

　上周指数冲关之后并未有效激发做多热情的持续，沪综指后半周回落至中期均线附近整理。消息面表明市场环境仍处相对平稳阶段，最新公布的经济数据显示PMI连续上行，制造业回暖势头保持，市场方面未见过于乐观表现。盘面显示，蓝筹股回落和题材股调整加剧市场分化，伴随黑色系价格下挫，前期领涨两市的权重品种纷纷步入整理，尽管上周五煤炭石油板块护盘明显，但冲高回落的态势无疑进一步压制了板块内个股的盘中表现。与此同时，沪港通概念和铁路基建为代表的主题概念，均在盘中以冲高整理的缩量姿态持守，伴随上述拉升品种抛压渐增热点出现缺失，中小市值品种连续不作为，市场一时之间调整压力凸显。

　进入本周的市场伴随12月行情的来临，完成跨月的资金面，又将面临新一轮的考验。外汇占款下滑和季节性时点叠加，同时也易受市场情绪的干扰，流动性供求压力的阶段紧张，是A股市场指数反弹较为不利的一点。从二级市场的量价配合来看，前期指数反弹过程中，量能回补的阶段性趋势有所保持，但伴随指数波动，调整过程中放量迹象也时有发生，市场反弹需要增量资金入场。

　结合技术走势观察，上周沪指日K线涨跌交错，后半周两根带量中阴线，拉低股指高位运行的重心同时，也对技术形态的短期趋弱形成推动，不排除后期指数振幅加大过程中，会促成市场短期头部的形成可能。周K线方面，沪指带量小阴线源自冲高回落的压力，中期反弹趋势未改，但指数上涨所致的抛压还在释放当中，调整趋势的确立将在沪指五周K线得失上体现，关注沪指3200点关口支撑。操作策略方面，严格控制持仓比重，不妨侧重防御配置。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 3176-3279点

下周热点 商业连锁、消费

下周焦点 成交量