□西部证券 黄铮

　上半周股指大幅震荡，后半周逐步收敛，指数低位整理并未带来场外资金关注，近期市场预期因素的导向作用较强，投资者心态仍以谨慎为主。指数超跌反抽动能不足，势必拉伸筑底周期的延伸，预计沪综指亦将围绕2900点形成震荡中枢。操作上，半仓之下灵活调整持仓配置。

　当沪指下挫逼近下档2800点支撑之际，超跌反抽的过程中热点重演了上一轮的布局，先是防御类品种领涨两市，跟随食品饮料、消费概念的节节走高，医药类个股也同时活跃两市，短线资金介入点突出以估值相对合理、业绩较为稳定的板块。与此同时，事件驱动型板块盘中较为活跃，政策推动和市场预期的传导作用增强，使得概念性板块始终活跃盘中。这两类品种在上周市场表现中较为抢眼，也同时彰显存量资金求稳、求快的兑现要求。热点维持轮动切换的时候，主流权重板块并未形成趋势性特征，中小盘股结构性分化明显，市场总体呈现热点不沉淀，指数向上反抽力度偏弱的格局。

　技术走势方面，沪指再度探底之后，虽未能下破至上一轮调整低点，但大跌之后的超跌反弹动能欠缺。沪指周内技术反抽重返五日均线，短期均线下移态势未见逆转。日K线显示，沪指中长期均线也维持走低格局，指数低位反抽力度偏弱，两市量能未见放大，表明当前投资者心态仍以谨慎为上。周K线显示，沪指周线两收阴十字星，市场趋势转变仍 存不定因素，较为乐观的信号在于周线回探时下方支撑作用存在，当前市场下行空间有限的同时，上攻动能力道偏弱。

　进入本周，外围市场变化仍需格外关注，汇率波动与A股市场关联性紧密，后半周英国公投期来临。对于市场而言，等待不确定因素的消除过程中，震荡反复的整理走势亦将延伸，市场势必以时间换取空间完善底部构筑。轻指数、重个股是近期操作重点，借指数冲高适当减持滞涨个股，但对于强势突破的绩优品种需耐心持有。