□本报记者 徐金忠

　量化基金近年来发展势头迅猛。截至2015年12月31日，根据海通量化基金筛选标准，市场上纳入主动量化基金且不对冲的产品共有35只，包括股票型和混合型基金，其中有17只是2015年才成立的。截至2015年底，市场上量化基金的总规模为450.02亿元，整体规模发展迅速。金昉毅认为，在市场难见趋势性走势、持续震荡之际，坚持量化投资、组合投资的量化基金将可进可退。申万菱信量化小盘将坚持“小盘+价值”的投资，特别是当下市场回归价值投资的趋势正逐步显现，申万菱信量化小盘的投资策略契合当下市场的转向。

　“小盘+价值”组合投资

　海通证券研报显示，如果将量化基金的历史业绩以等权的方式编制成收益率指数，从2012年开始至2015年12月31日，量化基金的平均累计收益率为108.84%，同期Wind股票型基金总指数的收益率为103.09%。申万菱信量化小盘作为专业的量化基金，在2014年以来的震荡行情中表现突出。Wind资讯显示，自2014年12月10日至2016年1月18日，上证指数点位在2940-2913点之间巨幅波动，上证指数曾一度触及5178点高点。期间标准股票型基金平均收益率为21.36%，申万菱信量化小盘基金在此环境中获取收益率高达58.38%，表现出较强的抗风险能力和投资风格稳定性。

　资料显示，申万菱信量化小盘成立至今已满5年从其历史表现来看，截至2015年12月31日，基金成立以来的累计回报率为154.60%。相比同类量化基金，近两年和近三年以来申万菱信量化小盘超越同类量化基金平均收益分别为37.01%和84.03%，其近一年业绩超越同类35.73%，占据同类基金第一名。同时，在标准股票型基金排名中，量化小盘基金过往长、中、短期业绩亮眼，在过去两年、三年、四年间净值增长率位居同类型基金（标准股票型基金）第一名。今年，申万菱信量化小盘荣获“三年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖。

　据金昉毅介绍，不同于一般的基金产品，量化基金在前期的培养阶段需要基金经理投入大量时间与精力来收集全市场上大量的数据，然后搭建出投资模型，模型将根据历史数据的分析找到一些指标来预测股票未来走势，或选出相对具有优势的股票。

　金昉毅认为申万菱信量化小盘“小盘+价值”的投资方向，是其业绩表现突出的重要原因。申万菱信量化小盘的风格是偏“小盘+价值”，传统的市场主流的风格是大盘价值和小盘成长。目前来看，只有量化基金才能做到“小盘+价值”的风格。世界范围内的数据发现，从长期来讲小盘股优于大盘股，低估值优于高估值，申万菱信量化小盘基金两者兼而有之。

　为投资者提供资产配置

　量化投资、组合投资强调的是对一揽子优势股票的趋势研判并进行投资配置。今年以来，市场持续震荡偏弱，金昉毅表示，申万菱信量化小盘一直偏向于价值投资，在今年市场主题快速轮动的环境下，量化小盘组合投资、提前埋伏，抓住市场阶段性机会，但不会追涨杀跌、追逐主题，基本能为投资者提供相对稳定的组合投资。

　金昉毅表示，在今年的震荡市场中，特别是前两个月市场剧烈震动中，量化投资、组合投资显示了良好的抗风险能力，而在进入二季度以来，成长股的反弹中，申万菱信量化小盘虽没有超越市场的表现，但是其模型正在不断地适应和调整。金昉毅预判，今年市场风格整体偏向于价值投资，申万菱信“量化+小盘”的策略比较适合今年的行情。

　具体来讲，申万菱信量化小盘更认可被低估的价值股票，而不愿意追涨杀跌、追逐主题。申万菱信量化小盘将给投资者提供一个资产配置的作用，坚持中长期投资，给投资者打造长期的阿尔法收益。金昉毅认为当前市场或将还有相应风险释放，不会刻意追求过高仓位。

　年初至今，市场主题轮动加快，但持续性的主题机会并不多，申万菱信量化小盘坚持投资策略的连续性，通过量化组合投资，提前埋伏相关机会。金昉毅指出，今年很多传统价值行业都有出色的表现，比如煤炭钢铁、化工细分领域、白酒、食品饮料等，这些行业投资价值长期被低估，在市场风险释放、价值投资转向的背景下，其配置价值显现。