2、合并利润表

　表5-2：发行人报告期合并利润表

　单位：元

　■

　3、合并现金流量表

　表5-3：发行人报告期合并现金流表

　单位：元

　■

　（二）母公司财务报表

　1、母公司资产负债表

　表5-4：发行人报告期母公司资产负债表

　单位：元

　■

　2、母公司利润表

　表5-5：发行人报告期母公司利润表

　单位：元

　■

　3、母公司现金流量表

　表5-6：发行人报告期母公司现金流量表

　单位：元

　■

　二、合并报表的范围变化

　（一）2012年度合并范围及变化情况

　截至2012年12月31日，发行人财务报表合并范围内的子公司共2家，为北京融凯德投资管理有限公司和融盛金（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙），发行人本期无新纳入或不再纳入合并范围的子公司。

　（二）2013年度合并范围及变化情况

　截至2013年12月31日，发行人财务报表合并范围内的子公司共2家，为北京融凯德投资管理有限公司和融盛金（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙），发行人本期无新纳入或不再纳入合并范围的子公司。

　（三）2014年度合并范围及变化情况

　截至2014年12月31日，发行人财务报表合并范围内的子公司共9家，为北京融普夏投资中心（有限合伙）、北京融普周投资中心（有限合伙）、北京融普秦投资中心（有限合伙）、芜湖融普清投资中心（有限合伙）、芜湖融普明投资中心（有限合伙）、苏州诚智远股权投资合伙企业（有限合伙）和苏州盛达通股权投资合伙企业（有限合伙）、融盛金（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）和北京融凯德投资管理有限公司。

　其中，7家子公司于2014年度新纳入合并范围，具体情况如下：

　表5-7：发行人2014年新纳入合并范围子公司

　■

　发行人2014年度无不再纳入合并范围的子公司。

　（四）2015年1-9月合并范围及变化情况

　发行人本期无新纳入或不再纳入合并范围的子公司。

　三、最近三年及一期主要财务指标

　表5-8：发行人报告期内主要财务指标

　■

　注：

　1、流动比率=流动资产/流动负债

　2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

　3、利息保障倍数=（利润总额+列入财务费用的利息支出）/（列入财务费用的利息支出+当期资本化利息支出）

　4、EBITDA利息保障倍数=（利润总额+财务费用中的利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销）/（财务费用中的利息支出+当期资本化利息支出）

　5、资产负债率=总负债/总资产

　6、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

　7、总资产周转率=营业收入/总资产平均余额

　8、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额

　9、利息偿付率=实际支付利息/应付利息

　10、总资产收益率=净利润/总资产平均余额

　11、净资产收益率=净利润/净资产平均余额

　12、毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入

　13、净利率=净利润/营业收入

　四、公司财务状况分析

　（一）发行人主要资产分析

　发行人最近三年及一期资产结构情况如下：

　表5-9：发行人最近三年及一期资产结构情况

　单位：万元、%

　■

　截至2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末，发行人资产总额分别为1,015,435.24万元、1,310,204.74万元、2,155,067.08万元和2,615,669.70万元，呈现持续快速增长的趋势。伴随发行人主营业务的持续增长，公司资产规模增长明显，体现出良好的成长态势。2013年末较2012年末总资产增长24.31%，2014年末较2013年末总资产增长64.48%。近三年资产规模增长主要由于发行人投资项目的增加和金额的增长导致应收账款增加。2015年9月末，发行人总资产达2,615,669.70万元。从资产结构来看，发行人总资产主要由流动资产构成。2012年末、2013年末、2014年末与2015年9月末，发行人流动资产占总资产的比例分别为91.58%、97.88%、98.85%和99.04%，基本保持稳定。

　1、流动资产分析

　近三年发行人流动资产中主要为货币资金和应收账款两项资产，2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末，货币资金和应收账款两项资产总额占发行人总资产的比例分别为90.99%、97.41%、98.51%和87.83%。

　（1）货币资金

　截至2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末，发行人货币资金为44,032.81万元、131,500.00万元、116,881.00万元和398,259.73万元，发行人2013年末较2012年末货币资金上涨了198.64%，主要是由于发行人业务扩张导致银行存款的增加。发行人的货币资金主要为现金、银行存款和其他货币资金，均为人民币资金。货币资金中不存在因抵押或冻结等对使用有限制、存放在境外、有潜在回收风险的款项。2012年末、2013年末和2014年末，发行人银行存款的余额分别为44,020.48万元、131,497.00万元和91,919.00万元。2014年末，银行存款余额同比降低了30.10%，主要原因是2014年末有多个较大项目的投资支出，且发行人偿还了一部分高成本的资金。另外，2014年发行人购买了部分银行理财产品导致了其他货币资金的增加。发行人最近三年及一期货币资金的具体情况如下：

　表5-10：发行人最近三年及一期货币资金情况

　单位：元

　■

　（2）应收账款

　截至2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末，公司应收款项分别为879,834.77万元、1,144,790.91万元、2,006,155.01万元和1,899,191.72万元，全部为其他应收款。2014年发行应收款同比增长75.24%，主要原因是发行人2014年投资规模的快速扩大所致。发行人最近三年及一期应收款项内容列示如下：

　表5-11：发行人最近三年及一期应收款项明细

　单位：万元

　■

　发行人最近三年及一期应收款项的账龄结构如下：

　表5-12：发行人最近三年及一期应收款项的账龄情况

　单位：万元、%

　■

　发行人2015年9月末应收款前五名情况如下：

　表5-13：发行人2015年9月末应收款前五名情况

　单位：万元

　■

　发行人2014年末应收款前五名情况如下：

　表5-14：发行人2014年末应收款前五名情况

　单位：万元

　■

　2、非流动资产分析

　发行人的非流动资产主要由可供出售金融资产、长期股权投资和递延所得税资产构成，2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末发行人非流动资产分别为85,458.36万元、27,752.88万元、24,729.13万元和25,053.56万元，占总资产的比例分别为8.42%、2.11%、1.15%和0.96%，呈现下降企稳趋势。2013年较2012年非流动资产大幅下降的原因主要为持有至到期投资和长期股权投资有所降低。2013年以来，发行人非流动资产保持稳定态势。

　（1）可供出售金融资产

　发行人2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末的可供出售金融资产分别为746.93万元、9,096.98万元、13,491.56万元和10,100.87万元，呈现较快速增长的原因主要为发行人拥有的债权资产增多，发行人最近三年及一期可供出售金融资产具体情况如下：

　表5-15：发行人最近三年及一期可供出售金融资产具体情况

　单位：元

　■

　（2）长期股权投资

　发行人2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末的长期股权投资分别为36,469.23万元、13,478.26万元、3,543.98万元和2,523.60万元，主要为对联营企业宁夏HXHXT股份有限公司的投资和对重庆JG集团股份有限公司和柳州HX工业集团有限公司的股权投资，发行人最近三年及一期长期股权投资具体情况如下：

　表5-16：发行人最近三年及一期长期股权投资具体情况

　单位：元

　■

　（3）递延所得税资产

　发行人2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末的递延所得税资产分别为3,723.09万元、5,023.36万元、7,457.38万元和12,102.33万元，呈现逐年上升的态势，主要表现为应付职工薪酬和资产减值准备随公司扩张而等比例增长。发行人最近三年及一期递延所得税资产明细情况如下：

　表5-17：发行人最近三年及一期递延所得税资产明细

　单位：元

　■

　（二）发行人主要负债分析

　发行人最近三年及一期债务结构情况如下：

　表5-18：发行人最近三年及一期债务结构

　单位：万元、%

　■

　截至2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末，公司负债总额分别为719,098.54万元、963,966.10万元、1,596,020.74万元和1,964,438.14万元。负债结构上看，发行人的负债主要为流动负债，2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末，发行人流动负债占总负债比重分别为98.84%、85.01%、79.48%和71.19%。该负债期限结构体现了发行人财务杠杆较高。发行人不存在有逾期未归还的债务，信用状况良好。

　1、流动负债分析

　发行人的流动负债主要由短期借款、应付账款、应付职工薪酬和应交税费构成。上述四者总额在2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末分别占发行人总负债的84.64%、84.83%，79.20%和69.15%。

　（1）短期借款

　发行人短期借款主要由银行借款构成，均为信用借款和保证借款。发行人2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末的短期借款分别为590,000.00万元、791,730.00万元，1,230,820.00万元和1,186,580.00万元。2013年末发行人短期借款较2012年末增长34.19%，2014年末发行人短期借款较2013年末增长55.46%，短期借款呈现快速增长的态势，这是由于2014年发行人为了配合主营业务如资产投资业务的快速扩张所致。发行人最近三年及一期短期借款情况如下：

　表5-19：发行人最近三年及一期短期借款融资结构

　单位：元

　■

　（2）应付款项

　发行人2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末的应付款项分别为8,044.08万元、11,127.27万元，10,737.16万元和150,808.86万元。发行人最近三年及一期应付款项按内容列示如下：

　表5-20：发行人最近三年及一期应付款项科目明细

　单位：元

　■

　发行人最近三年及一期应付账款按账龄列示如下：

　表5-21：发行人最近三年及一期应付账款按账龄列示明细

　单位：元、%

　■

　（3）应付职工薪酬

　发行人2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末的应付职工薪酬分别为3,169.19万元、6,676.99万元，9,216.09万元和9,706.20万元。快速上涨的原因主要是公司业务规模逐渐扩大和盈利能力的显著提升导致职工薪酬工资和福利待遇的同比例增加。

　发行人最近三年及一期应付职工薪酬具体情况如下：

　表5-22：发行人最近三年及一期应付职工薪酬具体情况

　单位：元

　■

　（4）应交税费

　发行人2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末的应交税费分别为7,422.46万元、8,312.27万元，13,205.05万元和11,222.03万元。

　发行人最近三年及一期应交税费具体情况如下：

　表5-23：发行人最近三年及一期应交税费具体情况

　单位：元

　■

　2、非流动负债分析

　2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末，非流动负债占发行人总债务的比例为1.16%、14.99%，20.52%和30.62%，2013年较2012年非流动负债大幅增长的原因为公司业务需要导致发行人增加了大量长期借款。2013年以来，非流动负债呈现逐年稳定增加的态势。发行人的非流动负债基本全部由长期借款构成，主要为银行贷款。

　（1）长期借款

　发行人长期借款占非流动负债的比例较高。2014年，发行人努力加强流动性管理和负债管理，优化了负债久期结构，增加了长期借款余额。发行人成功打通保险公司的中长期资金引入通道，保证了公司投资业务所需要的资金，优化了整体融资的久期结构，有效改善了华融融德的资产负债久期错配情形。

　2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末发行人长期借款余额分别为0元、141,900.00万元、325,400.00万元和300,400.00万元，长期借款大幅增长的原因是投资业务的快速扩张导致资金需求的扩张，发行人长期借款均为保证借款和信用借款。在业务持续扩大的状态下，发行人仍保持了良好的信贷借款能力，同时对于项目长期资金需求有所增加。

　发行人最近三年及一期长期借款情况如下：

　表5-24：发行人最近三年及一期长期借款情况

　单位：元

　■

　（三）现金流量分析

　发行人近三年及一期现金流量表主要数据如下：

　表5-25：发行人近三年及一期现金流量表主要数据

　单位：万元

　■

　1、经营活动现金流

　近三年来，发行人经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额之和始终处于净流出状态，主要为债权投资余额逐年上升。2012年、2013年和2014年，发行人经营活动现金流入分别为459,572.35万元、345,979.87万元和642,664.62万元，2012年、2013年和2014年发行人经营活动现金流出分别为335,936.13万元、119,587.27万元和470,322.30万元。2012年、2013年和2014年，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为123,636.22万元、226,392.61万元和172,342.32万元，由于发行人正处于业务快速扩张的阶段，近三年发行人经营活动现金净流入和流出的增长幅度较大。2015年1-9月发行人经营活动产生的现金流量净额为187,018.94万元。

　2、投资活动现金流

　从投资活动方面看，发行人投资集中在债权投资，近几年投资规模持续增加，投资回收情况正常、且盈利较稳定，公司投资活动产生的现金流量净额处于净流出状态。2012年、2013年和2014年，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-424,973.10万元、-301,756.61万元和-787,886.54万元，2015年1-9月年发行人投资活动产生的现金流量净额为-63,238.46万元。

　3、筹资活动现金流

　从筹资活动方面看，近三年发行人筹资活动资金流入主要来自于发行人因各类主营业务投资而取得的银行借款。筹资活动资金流出主要用于偿还借款本息。由于发行人较强的外部融资实力，2012年、2013年和2014年发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为264,389.58万元、153,864.85万元和600,924.50万元，筹资活动产生的现金净流入很好地弥补了经营活动和投资活动产生的现金流出缺口。未来随着投资项目陆续回款，发行人的未来盈利能力将得到进一步加强，从而使发行人现金流能够保持健康转动，进而降低未来的偿债风险。发行人2015年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为157,612.73万元。

　综上，发行人投资集中在债权投资，近几年投资规模持续增加，投资回收情况正常、且盈利较稳定，公司经营活动产生的现金流量净额处于净流入状态，投资活动产生的现金流量净额处于净流出状态。

　（四）偿债能力分析

　发行人近三年及一期偿债能力指标如下：

　表5-26：发行人近三年及一期偿债能力指标

　单位：万元、%

　■

　1、发行人长期偿债能力

　2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月末，发行人资产负债率分别为70.82%、73.57%、74.06%和75.10%，目前，国内主要几家资产管理公司资产负债率水平普遍在70%左右，发行人的资产负债率在资管行业内处于正常水平。发行人在利用银行贷款的同时注重依靠自身积累和所有者投入以实现均衡发展。发行人截至2015年9月30日拥有实收资本178,800.00万元，所有者权益651,231.56万元。从盈利能力上看，发行人经营状况良好，具有较强的盈利能力。2012年、2013年和2014年分别实现营业收入153,038.96万元、187,131.91万元和258,590.87万元，2013年和2014年同比增长率分别为21.49%和38.19%；净利润分别为60,917.03万元、71,411.18万元和97,384.00万元，2013年和2014年同比增长率分别为15.82%和36.37%。2014年以来盈利能力显著提高。本期债券发行后，以2015年9月末数据为基准测算，发行人资产负债率水平将由75.10%增加至76.45%，有一定幅度上升。本期债券的发行对发行人总体债务负担水平和偿债能力影响相对较小。

　从总体上看，发行人目前具备较强的长期偿债能力，随着发行人业务发展和规模的扩大，整体盈利能力将不断提升，从而对本期债券的支撑能力也将日趋提高。

　2、发行人短期偿债能力

　发行人短期偿债能力优良，2012年、2013年、2014年和2015年1-9月发行人的流动比率分别为1.31、1.56、1.68和1.85，由于发行人无存货，速动比率与流动比率相同，分别为1.31、1.56、1.68和1.85；利息保障倍数分别为2.88、2.54、2.42和2.47，利息覆盖能力较强；EBITDA利息保障倍数分别为2.88、2.54、2.42和2.47。近三年随着投资项目规模不断扩张，发行人资本化利息支出随债务融资规模而增加，导致EBITDA利息保障倍数有所降低，但总体来看EBITDA利息保障倍数维持在较好水平，能够有效覆盖发行人的利息支出。

　近三年发行人流动比率和速动比率整体保持较好水平，财务结构健康合理，资产整体变现能力较强，短期偿债指标保持在较高水平，表明企业短期内面临的偿债压力较小，流动性较为充裕，能够较好的应对短期债务风险。

　（五）盈利能力分析

　报告期内发行人经营状况良好，具有较强的盈利能力。发行人近三年及一期主要盈利能力指标如下：

　表5-27：发行人近三年及一期主要盈利能力指标情况

　单位：万元、%

　■

　1、营业收入

　发行人2012年、2013年、2014年和2015年1-9月分别实现营业收入153,038.96万元、187,131.91万元、258,590.87万元和220,261.65万元，2013年和2014年同比增长率分别为21.49%和38.19%。

　发行人2012年、2013年、2014年和2015年1-9月利润总额分别为80,858.48万元、95,548.78万元、129,503.11万元和115,689.48万元，2013年和2014年同比增长率分别为16.74%和35.54%。

　发行人2012年、2013年、2014年和2015年1-9月净利润分别为60,917.03万元、71,411.18万元、97,384.00万元和86,768.61万元，2013年和2014年同比增长率分别为15.82%和36.37%。

　发行人2014年收入和盈利大幅增长的原因是发行人资产投资业务的扩张导致收入和盈利的等规模扩张。2013年以来，发行人的收入和盈利水平总体呈快速增长的趋势。其中2014年增长速度最大，实现了业务和收入的稳定增长。

　2012年以来，发行人总体毛利率和净利率保持稳定，总资产收益率和净资产收益率总体保持稳定。2012年、2013年、2014年和2015年1-9月，发行人毛利率分别为51.24%、49.32%、49.98%和52.04%，净利率分别为39.80%、38.16%、37.66%和39.39%，总资产收益率分别为5.68%、6.14%、5.62%和3.64%，净资产收益率分别为20.56%、22.23%、21.51%和14.34%。

　2、期间费用

　最近三年及一期，发行人期间费用全部为业务及管理费，2012年、2013年、2014年和2015年1-9月，发行人业务及管理费分别为19,734.09万元、20,248.62万元、15,756.02万元和14,213.46万元，整体上呈现稳定的态势。

　发行人最近三年及一期业务及管理费用情况如下：

　表5-28：发行人最近三年及一期业务及管理费用情况

　单位：元

　■

　3、投资收益

　发行人2012年、2013、2014年和2015年1-9月的投资收益分别为120,077.80万元、156,258.20万元、205,162.45万元和186,811.73万元，2013年和2014年同比大幅增长30.13%和31.30%，主要原因为发行人投资规模扩大及盈利模式创新。发行人根据自身经营情况的和市场发展情况，大力拓展资产管理业务，减少资本消耗。2014年新增投资额超过30%投向了在香港上市的公司，新增投资额超过50% 是投向发行人的老客户，形成了一批优质客户的梯队储备，为2014年投资收益增长的主要原因。发行人最近三年及一期投资收益明细情况如下：

　表5-29：发行人最近三年及一期投资收益明细情况

　单位：元

　■

　4、政府补助

　发行人2012年、2013年、2014年和2015年1-9月获得的政府补助分别为2,437.28万元、3,398.13万元、330.31万元和1,668.05万元。发行人在不断扩大经营规模的过程中，除了依靠银行提供贷款方面的融资支持外，发行人还获得了经营所在地如北京经济技术开发区财政局和芜湖市镜湖区区政府颁发的产业扶持资金。发行人最近三年及一期获政府补助情况如下：

　表5-30：发行人最近三年及一期获政府补助情况

　单位：元

　■

　（六）营运能力分析

　发行人最近三年及一期的主要营运能力指标如下：

　表5-31：发行人最近三年及一期的主要营运能力指标

　单位：万元

　■

　发行人主要投资于债券和股权项目。2012年、2013年、2014年和2015年1-9月，发行人的总资产周转率为0.15、0.16、0.15和0.09；应收账款周转率为0.17、0.18、0.16和0.11；各项营业能力指标都在报告期内保持非常稳定的结构，体现了发行人营运能力的稳定。随着各个项目进入良性运转轨道，发行人各项营运能力指标均保持稳定水平。

　五、未来业务发展目标以及盈利能力的可持续性

　目前发行人主要的收入来源于债权投资项目利息收入，未来希望逐步降低债权投资业务收入占比，提高股权及夹层投资、资产管理以及债券投资的利润贡献度,通过实施证券化、国际化、互联网化等战略规划，不断拓展业务新的业务领域，创造新的利润点

　未来发行人面临国内产业结构调整，资产管理规模迅速扩大，各类投融资、资管机构竞争进一步加剧的市场环境，发行人目前正在推进“国际化、证券化和互联网化”发展战略，不断加强班子建设和党风廉政建设，继续深入推进群众教育实践活动的成效，培育和培养一批作风硬、能吃苦、技术好、作风正的干部队伍；巩固华融融德成熟的、具有一定竞争优势的债权投资业务持续稳定安全增长的同时，不断扩大现有的资产管理规模，丰富华融融德的盈利模式；不断加强多渠道建设，拓展银行、券商、保险、信托、基金等多种客户，通过有效组合自有资金投资和资产管理业务显著提高服务大客户的能力；继续加大创新力度，不断提升资管产品设计能力和创新能力，提高综合盈利水平；不断调整客户结构和投资结构，拓展并购融资、债券投资、结构化产品投资；不断摸索、完善严格实行全员、全程风险管理的工作路子，继续加强风险管控意识和风险管控能力，不断提升内部管理水平，确保实现无风险利润，进一步提升华融融德市场影响力和品牌形象。

　发行人将充分利用合资资产管理公司的优势积极拓展市场，在风险可控的前提下加快公司业务发展，力争在未来5年成为在国内特殊资产投资领域具有卓越市场影响力、盈利能力较强的上市资产管理公司。

　六、发行人有息债务情况

　截至2015年9月末，发行人有息债务总额为1,785,223.95万元，由保证借款和信用借款构成，保证借款余额为60,000.00万元，信用借款余额为1,725,223.95万元；按借款期限分，长期借款余额为300,400.00万元，短期借款余额为1,186,580.00万元，应付债券余额为298,243.95万元。

　表5-32：发行人2015年9月末有息债务期限和融资结构

　单位：万元

　■

　发行人最近三年及一期利息净支出情况如下：

　表5-33：发行人最近三年及一期利息净支出情况

　单位：元

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　报告期内发行人的行业性质导致发行人负债比例较高，利息净支出占营业成本的比例较大，2012年、2013年、2014年和2015年1-9月，发行人利息净支出分别为42,669.26万元、61,448.60万元、90,462.43万元和78,103.28万元。2013年同比增长44.01%，2014年同比增长47.22%，近几年出现了利息净支出大幅增长的原因主要是报告期内发行人长期借款和短期借款等有息债务快速增长。

　七、本次发行公司债券后公司资产负债结构的变化

　本期债券发行后将引起发行人资产负债结构的变化，假设发行人的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：

　（一）相关财务数据模拟调整的基准日为2015年9月末；

　（二）假设不考虑融资过程中产生的所有由发行人承担的相关费用，本期债券募集资金净额为150,000.00万元；

　（三）假设本期债券在2015年9月末完成发行并且清算结束；

　（四）假设本期债券募集资金中150,000.00万元全部用于补充发行人及下属子公司营运资金。

　基于上述假设，以合并报表口径计算，本期债券发行对发行人财务结构的影响如下表：

　表5-34：本期债券发行对发行人财务结构的影响情况

　单位：万元

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　八、发行人其他重要事项

　（一）对内担保情况

　截至本募集说明签署之日，发行人自身无对内担保事项。

　（二）对外担保情况

　截至本募集说明签署之日，发行人自身无对外担保事项。

　（三）发行人涉及的未决诉讼或仲裁事项

　截至本募集说明签署之日，除发行人作为原告行使相关债权（该等不良资产债权作为发行人股东对发行人的出资而由发行人继受）而向有关债务人提起的诉讼外，发行人不存在其他未决重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。

　（四）资产抵押情况

　截至本募集说明签署之日，发行人短期借款和长期借款均为信用和保证借款，不存在抵押、质押、担保和其他权利限制安排，以及除此以外的其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况。

　第六节 募集资金运用

　一、募集资金用途和使用计划

　本期债券发行规模为人民币15亿元，根据发行人的财务状况和资金需求情况，本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于发行人及下属子公司补充营运资金。本期债券募集资金运用计划经发行人于2015年11月9日召开的第7次董事会会议审议通过。

　发行人拟将本期债券募集资金中的15亿元用于发行人及下属子公司补充营运资金。2014年以来，发行人的收入和盈利水平总体呈快速增长的趋势。从盈利能力上看，发行人经营状况良好，具有较强的盈利能力。2012年、2013年和2014年分别实现营业收入153,038.96万元、187,131.91万元和258,590.87万元，2013年和2014年同比增长率分别为21.49%和38.19%；净利润分别为60,917.03万元、71,411.18万元和97,384.00万元，2013年和2014年同比增长率分别为15.82%和36.37%。2014年以来盈利能力显著提高。随着发行人继续在保证风险控制的前提下，围绕着资产投资和管理两大核心主业，将使日常运营所需的营运资金持续上升。发行人自有资金及现有融资无法满足增长的资金需求，因此需要通过本次发债补充营运资金。

　本期债券发行规模为人民币15亿元，根据发行人的财务状况和资金需求情况，本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于发行人及下属子公司补充营运资金。发行人承诺本次发债资金将用于发行人及子公司主营业务开展及日常经营性支出等用途，严格按照募集说明书约定用途妥善安排使用，不转借他人。

　本期债券发行后，发行人将进一步优化公司的资产负债管理、加强公司的流动性管理和募集资金使用等资金管理，并将根据债券本息未来到期应付情况制定年度、月度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，保障投资者的利益。

　二、募集资金运用对发行人财务状况的影响

　（一）对发行人资产负债结构的影响

　本期债券如能成功发行且按上述计划运用募集资金，以2015年9月末合并报表口径为基准，发行人的资产负债率水平将从债券发行前的75.10%增加至76.45%，资产负债率水平上升了1.35个百分点。本期债券的成功发行在有效增加发行人运营资金总规模的前提下，发行人的财务杠杆使用将更加合理，并有利于公司中长期资金的统筹安排和战略目标的稳步实施。

　（二）对发行人财务成本的影响

　发行人通过本次发行固定利率的公司债券，有利于锁定公司财务成本，避免贷款利率波动风险，同时有可能在一定程度上降低财务成本。

　（三）对于发行人短期偿债能力的影响

　本期债券如能成功发行且按上述计划运用募集资金，以2015年9月末合并报表口径计算，发行人的流动比率将从发行前的1.85提高至1.96。发行人的流动比率进一步提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力将得到提升，短期偿债能力进一步增强。

　综上所述，本期债券的发行将进一步优化发行人的财务结构，大大增强发行人短期偿债能力，同时为公司的未来业务发展提供稳定的中长期资金支持，使公司更有能力面对市场的各种挑战，保持主营业务持续稳定增长，并进一步扩大公司市场占有率，提高公司盈利能力和核心竞争能力。

　第七节 备查文件

　一、备查文件

　（一）发行人2012年、2013年和2014年经审计的财务报告；

　（二）发行人2015年1-9月未经审计的财务报告；

　（三）主承销商核查意见；

　（四）发行人律师出具的法律意见书；

　（五）资信评级机构为本期发行公司债券出具的资信评级报告；

　（六）债券持有人会议规则；

　（七）债券受托管理协议；

　（八）发行人关于发行公司债券的董事会决议。

　（九）中国证监会核准本期债券发行的文件。

　二、查询方式

　在本期债券发行期内，投资者可以至发行人及主承销商处查阅本募集说明书全文及上述备查文件，或访问上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）查阅本募集说明书及摘要。