基金管理人：光大保德信基金管理有限公司

　基金托管人：交通银行股份有限公司

　报告送出日期：二〇一六年四月二十二日

　§1 重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。

　本报告期自2016年1月1日起至3月31日止。

　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金

　累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　(2015年3月25日至2016年3月31日)

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　注：本基金于2015年3月25日成立，根据基金合同的规定，本基金建仓期为2015年3月25日至2015年9月25日。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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　注：对基金的首任基金经理，其任职日期指基金合同生效日，离任日期指公司做出决定之日；非首任基金经理，其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。

　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　2016年1季度的股市在1月份出现单边大幅下跌，2,3月份呈现小幅反弹态势。

　报告期内本基金1月份受到仓位较重以及停牌重仓股复牌连续跌停的影响，净值回撤较大，但在2,3月份本基金在结构上增加了周期品，消费，新能源汽车等行业和方向的配置，取得了一定的超额收益。

　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　本基金本报告期内份额净值增长率为-17.19%，业绩比较基准收益率为-15.61%。

　4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　2016年四季度，中国实际GDP增长为6.8%，创2010年以来新低，而四季度名义GDP增长仅为6.02%，已跌破2009年的低点。

　虽然也有周期性和全球性的问题，但中国经济主要还是结构性的问题。比如低效率的国有企业占用了大量的资本和人力资源，而富有活力的民营企业却无法有效获得融资和劳动力支持。党的十八大提出全面深化改革目标，政府去年底明确提出了供给侧改革，就是要通过改革的手段破解要素资源错配问题，与此同时，去年以来国务院也出台鼓励“大众创业，万众创新”的多项政策，这些“改革+创新”的组合拳，目的就是要解决中国经济的结构性问题，体制性问题，提升全要素生产率，我们认为上述政策的累计效应可能将会逐步体现，结构性因素对经济的拖累有望得到改善。

　从周期性的角度，中国经济也有一定的复苏要求，PPI已经连续四年为负，大部分大宗商品的库存偏低，在房地产销售回暖，基建适度发力的背景下，未来中国经济有弱复苏的内在要求。

　货币政策方面，受制于美联储加息预期、通胀以及房价上涨的多重制约，边际上央行将以维持适度宽松为主，不再有2015年那样有较大的边际宽松空间。财政政策预计将继续发力，事实上，今年中央财政赤字预算扩大到1.4万亿元，同比增加25%。我们预计政府在基建等投资方向上将继续适度发力，同时通过PPP等形式撬动民间资本进入部分此前政府垄断的行业，此外，我们也关注政府在减税等方面的措施。

　对于证券市场，在经历了3轮大幅下跌后，A股系统性风险得到了较大释放，并且政府为股票市场注入了较多的流动性，防止了系统性风险的爆发，证金公司短期内也不会退出，因此单边大幅下跌的可能性较小；但由于三轮大跌幅度较大，时间较近，对投资者尤其是中小投资者的心理冲击不会立刻消失，而市场整体估值也未达到系统性低估的程度，因此重回单边上涨的牛市的概率也不高。总体我们判断2016年未来三个季度震荡的概率偏大，结构性机会将较多。

　配置方向上，我们重点将沿着以下几条线索进行：1）国企改革。本基金首先将继续坚守国企改革的主题特征，重点将沿着央企十项改革试点，潜在优质资产注入，员工持股和股权激励，跨界并购转型等方向去寻找国企的投资机会。2）景气度向上的行业。如新能源汽车，消费，泛娱乐，大健康等领域的投资机会。3）供给侧改革背景下传统行业的机会，有色、钢铁、煤炭等可能会有阶段性的机会。

　未来的风险主要包括以下几个方面：1）美国加息/国内通胀/房价超涨等方面带来的货币紧缩压力；2）资产减值风险。去产能带来传统产业资产减值的增加；新兴产业并购标的无法完成业绩兑现带来的商誉减值；3）信用风险爆发带来股权风险溢价上升。

　4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　本基金报告期末未持有股票。

　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本基金报告期末未持有资产支持证券。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　本基金本报告期末未持有贵金属。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　本基金报告期末未持有权证。

　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　本基金本报告期末未持有股指期货。

　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　本基金本报告期末未持有股指期货。

　5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　5.10.1 本期国债期货投资政策

　根据本基金合同，本基金不能投资于国债期货。

　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　本基金本报告期末未持有国债期货。

　5.10.3 本期国债期货投资评价

　本基金本报告期末未持有国债期货。

　5.11 投资组合报告附注

　5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体，本期未出现被监管部门立案调整或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情形。

　5.11.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　5.11.3 其他各项资产构成

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　5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本基金本报告期末未持有可转债。

　5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　单位：份

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　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　经公司八届二十一次董事会会议审议通过，自2016年3月3日起，陶耿先生正式离任公司总经理一职，由林昌先生代任公司总经理。

　§9 备查文件目录

　9.1 备查文件目录

　1、中国证监会批准光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金设立的文件

　2、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金基金合同

　3、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金招募说明书

　4、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金托管协议

　5、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金法律意见书

　6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程

　7、基金托管人业务资格批件和营业执照

　8、报告期内光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告

　9、中国证监会要求的其他文件

　9.2 存放地点

　上海市黄浦区中山东二路558号外滩金融中心1幢（北区3号楼）6层至10层本基金管理人办公地址。

　9.3 查阅方式

　投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话：4008-202-888，021-80262888。 公司网址：www.epf.com.cn。

　光大保德信基金管理有限公司

　二〇一六年四月二十二日