A10 货币/债券

　企业季度缴税高峰渐近，大量MLF到期在即，增添了短期流动性的不确定性。市场人士指出，短期双重压力下，资金面有重新收紧的压力，央行对冲操作不会缺席，降准也并非不可能，但也仅仅是对冲，面对汇率维稳、防范风险的要求，货币政策操作偏重稳健，预计资金面难再现极度宽松，短期资金成本几无下调可能。在经济企稳预期上升、风险偏好回暖的背景下，流动性的稳定性下降，进一步提升了对债券投资者加强杠杆及流动性管控的要求。