周三资金面早盘维持紧张态势，央行季末“宏观审慎评估体系”（MPA）考核加剧了季末效应，跨季及跨节需求有增无减，短期品种供不应求，融资机构偏谨慎，午盘后资金面有所宽松，资金利率整体上行。

　债市走势继续疲弱，全天整体收益率略有回落。利率债整体收益下行约2bp，国债方面，1年期下行2bp成交在2.09%，3年期成交在2.29%，5年期下行5bp成交在2.46%，7年期下行2bp成交在2.78%，10年期下行1bp成交在2.86%；政策性金融债收益率涨跌互现，国开债10年期成交在3.27%；地方政府债6年期AAA品种下行4bp至2.97%；受资金面及本周信用事件影响，信用债短期限品种利率上行明显，中长端则涨跌互现。

　央行继续维持谨慎的逆回购操作，其限制机构进一步放大杠杆意图仍在，当前金融机构杠杆普遍较高，外汇占款增长疲弱的背景下，加上4月将有大量财政存款上缴，信贷投放或将加速，债市资金面短期内或将维持紧平衡，后续流动性仍存在收紧压力。近期信用事件集中爆发，一定程度上抑制了机构的风险偏好，谨慎情绪浓厚，债市短期承压。（中银国际证券 斯竹）