中信建投：长债进入配置期

　此前的利空都在逐步减弱或证伪，包括人民币汇率压力、需求侧刺激等，短期的唯一的不确定性只是3月的通胀。但我们始终认为，产能过剩和盈利下行都不支持生产资料价格的持续走高，货币向实体经济领域的转移也存在问题。通胀的下行只是时间问题，即便短期维持较高水平，但也难以超过2月，通胀难以成为货币政策的实际约束。并且市场对通胀的担忧已经在收益率中反映出来。所以，维持10年国债2.5%的目标，当前长债已经进入配置期，任何的调整都是买入机会。

　申万宏源：债市利率下行尚需等待

　MLF利率属于央行构建利率走廊的上限利率，今年以来多次下调，显示央行稳定资金面的意图，同时由于MLF投放的资金主要是中长期资金，有助于降低银行资金成本，提高放贷意愿。开展MLF询量以及下调MLF利率，短期有利于激发市场做多热情，但在市场对经济企稳回升预期未消的情况下，债券收益率预计仍延续震荡走势，债券收益率再次大幅下行甚至突破前期低点的时间窗口需要继续等待。

　华创证券：对追多保持谨慎

　当MLF利率下调后，的确会在情绪上带动长端利率下行，使得收益率曲线变平。但随后市场会发现：在短端利率不动的情况下，曲线变平会降低长端套息收益，MLF利率下调后又有助于信贷投放，而信贷投放加速会带动投资数据和房地产市场好转，因此长端利率又会反弹，曲线重新陡峭。在此预期下，长端收益率恐再次出现弹簧式波动，如果基本面能够维持弱复苏走势，那么长端收益率中枢水平恐将在波动中慢慢上行，收益率曲线也会慢慢陡峭化。建议机构对继续追多保持谨慎。

　海通证券：长端利率下行空间有限

　虽然MLF利率下调会带来短期交易行情，比如3月16日当日，1年和10年国开收益率分别下行1bp和3bp，但近期2.25%的7天逆回购利率未必下调。这意味着债券短端利率稳定，而长端利率受到经济、通胀、资金流向实体等冲击，下行幅度较有限，短期下调10年国债收益率区间至2.8%-3.2%，10年国开债收益率区间至3.1%-3.5%。（张勤峰 整理）