■ 时评

　□本报记者 黄莹颖

　数轮大跌之后，A股市场交易活跃度大幅下降，而投资人对A股的看法也大致趋“熊”，这使得开年以来，基金市场也迅速转冷。

　据wind数据统计显示，截至3月11日，今年新成立基金共计90只，其中1月为69只，2月为19只，而3月前十天仅2只，成立新基金只数大幅度下降。此外，从发行份额上看，1月发行713.64亿份，2月为189.80亿份，同样出现大规模下滑迹象。3月成立的两只新基金平均份额更是仅为1.05亿份，沦为迷你基金。值得注意的是，数据显示，今年新成立公募基金的平均认购天数为18.69天，与去年四季度平均11.72天认购天数相比，募集时间大幅增加，这更是折射出当下市场的冷意。

　影响基金规模、基金发行的有很多因素，牛市的时候，自然发什么火什么，比如2015年上半年，在牛市氛围下，单只股票型基金募集规模超100亿元的公募产品有接近10只，但这些百亿元级别公募往往都会深套。数据显示，在2008年、2009年两年熊市中，上轮牛市中17只成立规模超百亿份股基，就有8只基金收益跌幅超同期股基平均跌幅。而2015年牛市成立的百亿份股基，平均净值在0.7以下，最差的净值不足0.5。显然，在这类基金示范效应下，新基金尤其是股基的募集难度会成倍增加。

　值得注意的是，发行市场过冬的同时，房地产市场却异常火爆。来自于国家统计局数据显示，上海、北京、深圳1月房价同比涨幅均超20%，其中深圳以52.7%的涨幅排名第一。这从侧面说明，市场并不缺钱，而是缺乏方向，对于基金发行而言，缺乏对投资人口味的产品。

　事实上，市场的寒意亦有异类。比如今年发行的固收类产品，大都受到市场追捧，当日即被抢购一空。而财通基金发行的一只定增基金更是首发募集资金高达45亿元，发行周期亦由原来的1个月缩短至半个月。冷热的极端，也说明“对味”产品的重要性。

　与大型公司相比，中小基金公司无法在整个产品链上与其抗衡，但却可以在某一精品或数个精品取得压倒性优势。比如天弘基金依赖余额宝，迅速逆袭，成为万亿规模基金，而财通基金依靠通道业务、定增产品，业绩斐然，2015年实现净利润3.2亿元，同比增加2.75倍，超过不少老十家公司。

　此外，市场寒冬必会带来新一轮行业调整，而公募基金人才的流失速度亦会大幅减缓，甚至会出现一定程度的回流。这对于公募基金行业显然是个值得抓住的发展机遇，尤其是中小基金公司。比如近期基金界“出镜率”最高的基金经理杨德龙，即“转会”前海开源，组建独立事业部。