□晓旦

　俗话说“早春的天，孩儿的脸，说变就变。”近期股票市场的走势也和这早春的天气一样。春节刚过，就遇上倒春寒，一夜寒雨令股市与寒冬一般。股市走势反复，遇到了多方面压力。经济数据指引的前景很难给人们以鼓舞。

　中国2月官方制造业PMI数值为49.0，低于预期的49.4和前值，创下2011年11月以来的新低，而且连续7个月处在收缩区间。低迷的数据一方面和春节假日因素相关，部分企业停工减产，制造业生产和市场需求均有所回落。不过，数据低迷的主要原因是社会需求不足，新订单指数持续下降，2月新订单指数为48.6，比上月下降0.9个百分点，持续两个月处在收缩区间。企业的原材料采购也在持续下降，2月采购量指数为47.9，比上月下降1.1个百分点。

　令人忧心的还有，尽管2月官方非制造业PMI保持在扩张区间，但也出现下滑。2月报52.7，低于1月的53.5。一段时间以来，服务业成为推动经济增长的主要力量，但是新的数据显示，这股力量出现疲态，新订单指数比上个月下降0.9个百分点，报48.7，低于荣枯线水平，表明非制造业市场需求回落。非制造业增长露出疲态加重了经济增速下行的压力。

　人们常常把中国股市当中的一些扭曲现象归咎于注册制，因此屡次要进行注册制改革。中国股市真的需要立即进行注册制改革吗？2015年中国股市再次成为全球IPO冠军，A股市场有219宗IPO交易，共筹资1586亿元，比2014年上升102%，这说明股票市场并不一定改革成注册制才能提高筹资能力。

　实行注册制需要健全的法律法规和有效的监管能力。现在我国在这些方面的建设还不能适应注册制的要求，没有集体诉讼制度，没有严格的退市制度，没有严格的中介机构的管理。而这些制度并不是要有了注册制才可以实行的，完全可以在现在核准制的条件下实现。如果在现在条件下都实行不了，怎么指望实行注册制之后，就会形成了呢？

　股票市场并不是一丝春风都没有。在经济面临持续下滑的局面下，2016年货币政策继续维持宽松。2015年，央行已经实行了5次降准，3月1日，央行又普遍下调金融机构人民币准款准备金率0.5个百分点，股市明确做出了正面反应。可以预期，未来仍会有降准以及降息的行动。宽松政策将惠及经济和股票市场，使得经济趋于稳定，股市将获得喘息。