A09 货币/债券
春节过后,流动性冲击告一段落,但宽松政策预期遭遇挫折,金融数据超增、地产刺激、财政发力则挑战经济悲观预期。一时看,货币政策、融资需求、经济增长前景似乎需要重估,政策松、缺资产、经济弱这些支撑债牛的逻辑面临考验,叠加供给压力快速释放,债市不确定性不减反增,分歧愈发明显。在多空交织、趋势难辨之时,需抓住关键变量,把握总体方向,留足安全边际。