本周趋势 看多

中线趋势 看平

本周区间 2650-2850点

本周热点 高成长股

本周焦点 节日效应

　□申万宏源 钱启敏

　上周A股继续震荡下跌，尤其是2850点前期低点被击穿后陷入情绪化推动阶段，虽然周五大盘出现震荡反弹，但周K线、月K线仍以下跌6.14%和22.65%创下历年最差开局。从目前看，短线超跌以及外盘反弹影响，本周A股有企稳反弹机会，但下周将进入春节长假，为规避休市期间的不确定性，反弹的力度较为有限。操作上仍应以谨慎为主，观望为宜。

　一方面，沪深A股在连续大跌后有较强技术性反弹要求。虽然2850点破位后市场人气进一步弱化，但毕竟目前点位的估值已有明显回落，相对安全，且部分抄底资金包括沪股通等开始进场承接，加上目前割肉盘有限，成交量很小，只要有抄底资金，行情回稳并不十分困难。同时，上周五海外强劲反弹，道琼斯指数和英国富时100指数涨幅都在2.5%左右，且K线形态呈现反弹上升趋势，因此对短线A股具有提振作用。

　另一方面，本周是春节长假前的最后一周，一般而言节日情结将逐渐显现，加之市场总体仍呈调整弱势，而休市期间海外市场是否会再次动荡，包括新兴经济体国家汇率、国际原油等大宗商品价格表现等都缺乏把握。因此持币过节仍是多数投资者的首选。同时，从影响A股的因素看，不论是经济基本面还是资金面，目前也没有特别超预期的信号。虽然近两周央行对市场净投放资金近2万亿元，但银证转账系统显示并没有明显增量资金入场，而盘口显示在大盘反弹时两市成交量也没有明显放大，即便上周五沪深股指涨幅均超过3%，但两市成交量却不足4300亿元，表明投资者参与意愿不强，观望气氛浓重。因此，随着春节长假临近，估计本周市场的反弹力度有限。

　操作上，仍建议投资者控制仓位，观望为主。真正的底部以及筑底过程是一个较为漫长的过程，因此不急于快速增仓，也不急于过分追涨，仍以持币为主，多看少动为宜。当然，如果出现意外急跌，则可类似于上周二三的大跌后参与T+1左右的超跌反弹，但持有周期宜短不宜长。