基金管理人：光大保德信基金管理有限公司

　基金托管人：交通银行股份有限公司

　报告送出日期：二〇一六年一月二十日

　§1 重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。

　本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。

　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　(2015年3月25日至2015年12月31日)

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　注：本基金于2015年3月25日成立，根据基金合同的规定，本基金建仓期为2015年3月25日至2015年9月25日。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　四季度，受美国加息延迟以及央行在10月份再次降息降准的影响，沪深300以及创业板指数在四季度录得了18%和30%的反弹。

　本基金在十月初就采取了高仓位的进攻策略，因此总体在反弹过程中明显战胜了业绩比较基准，但是自11月底以来，股市出现回调，本基金的高仓位策略也导致了一些业绩的回撤。

　在行业配置上，四季度重点增加配置了传媒、计算机、旅游等高景气行业的配置，给基金的业绩带来了显著的正回报。

　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　本基金本报告期内份额净值增长率为26.11%，业绩比较基准收益率为10.84%。

　4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　去年以来，我国经济步入了新常态，潜在增长的中枢从过去的高速水平逐步下移至中高速的增长水平。

　基于新常态的背景，我国政府主要采取了适度宽松的货币政策和相机抉择的财政政策，在三季度后，央行合计推出了多项货币政策，包括人民币汇率贬值、降准降息、优质信贷资产质押再贷款等政策，给市场注入相对充分的流动性，部分对冲资本外流。

　而财政政策方面，中央政府也渐次推出了稳增长的政策。在四季度，财政支出的力度逐步加大，对经济的托底效应进一步显现，与此同时，12月份中央也确定了房地产去库存和供给侧改革两大措施，已更好的稳住经济，促进改革和转型。

　展望2016年，在美国加息，汇率贬值压力较大，以及房价大幅上涨，通胀有潜在风险的背景下，政府在货币政策上的宽松能力可能受到制约；而供给侧改革打赢去产能去杠杆的歼灭战也需要破釜沉舟的决心，因此2016年的宏观环境可能会更加复杂，也更加困难。过剩产能的行业也许会经历一次阵痛。我们看好供给侧改革真正实施后带来的产能出清，企业盈利也有望开始向好。

　就股票市场而言，3季度A股在剧烈去杠杆后形成了超跌，4季度在国内外友好的环境中迎来了反弹。4季度对于股票市场而言影响最重要的政策变化就是重启IPO，并加快推进注册制。我们认为，注册制的推出会对A股形成比较深远的影响，壳公司价值将逐步减小，未来需要更加注重公司的质地。

　对于2016年的股市，我们认为总体上震荡的概率比较大，同时行业和个股的分化将会更加明显。

　2016年，资金的需求端相比2015年是增加的，主要是再融资需求(IPO+定增）和产业资本减持，而对于资金的供给端，我们判断居民储蓄向股市的搬家过程会放缓，保险、银行理财资金、养老金、海外资金等会成为重要的新增资金来源，这类投资者可能更注重盈利和估值，因此，低估值的蓝筹股可能会有机会。

　2016年我们相对更看好以下主题和行业方面的机会：1）国企改革方案逐步落地带来的投资机会；2）有估值支撑的新兴消费行业，包括大健康、泛娱乐、品牌企业的产品升级等；3）供给侧改革背景下传统行业的机会，有色、钢铁、煤炭等可能会有阶段性的机会。

　2016年的风险主要包括以下几个方面：1）美国加息超预期带来的汇率贬值和资本外流压力，进而对国内货币政策的制约；2）资产减值风险。去产能带来传统产业资产减值的增加；新兴产业并购标的无法完成业绩兑现带来的商誉减值；3）信用风险爆发带来股权风险溢价上升；4）注册制超预期推进带来的市场供需弱势。

　4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

　§5投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　本基金本报告期末未持有债券。

　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　本基金本报告期末未持有债券。

　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　本基金本报告期末未持有贵金属。

　5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　本基金本报告期末未持有权证。

　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　本基金本报告期末未持有股指期货。

　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

　本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

　本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

　法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。

　5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　5.10.1 本期国债期货投资政策

　根据本基金合同，本基金不能投资于国债期货。

　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　本基金本报告期末未持有国债期货。

　5.11投资组合报告附注

　5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体，本期未出现被监管部门立案调整或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情形。

　5.11.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　5.11.3其他各项资产构成

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　5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本基金本报告期末未投资可转换债券。

　5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　单位：份

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　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

　§8影响投资者决策的其他重要信息

　经公司管理层批准及八届十九次董事会审议通过，自2015年11月11日起，公司副总经理兼首席市场总监张弛正式离职。

　§9备查文件目录

　9.1备查文件目录

　1、中国证监会批准光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金设立的文件

　2、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金基金合同

　3、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金招募说明书

　4、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金托管协议

　5、光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金法律意见书

　6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程

　7、基金托管人业务资格批件和营业执照

　8、报告期内光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告

　9、中国证监会要求的其他文件

　9.2存放地点

　上海市延安东路222号外滩中心大厦46层本基金管理人办公地址。

　9.3查阅方式

　投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话：4008-202-888，021-53524620。 公司网址：www.epf.com.cn。

　光大保德信基金管理有限公司

　二〇一六年一月二十日