□本报记者 刘国锋

　北京宏道投资董事长卫保川表示，明年货币政策将继续宽松，利率下降的空间不大。“利率已死”的看法有一定的立足点，不要把利率的边际作用对资产配置的影响看得太重。从宏观角度理解，中国经济有两个特征，一是下行，二是债务高。明年证券市场整体可能平衡偏弱，成长价值会收敛，固定收益也会相对平衡。明年汇率将颇具弹性，中国本质上还是出口依赖型国家，汇率是一个大问题。未来要关注汇率对投资标的的弹性到底有多大。汇率正在成为资本市场波动弹性极大的一个因素，明年投资一些汇率以及对汇率敏感的品种可能是投资者的选择方向。