□本报记者 王超

　昨日国内期货市场全线飘红，沪胶、动力煤和锰硅涨停，黑色系延续强势，铁矿石多个合约涨停，螺纹钢升至逾一个月高位，基本金属集体回暖，沪铜触及近一周高点，油脂油料亦上涨。随着美联储靴子落地，美元在连续上涨后开始回落，市场氛围明显转暖。加之基本面传来利好，商品期货在持续暴跌之后终于企稳。但业内人士提醒，反弹或许可期，但反转没有基本面的带动无法实现，过快的反弹行情很容易变为诱多行情。

　大宗商品全线回暖

　盘面看，昨日表现最为强劲的当属黑色产业链品种。其中，铁矿石多个合约触及涨停，主力合约增仓上行，成功站稳300元大关，盘中触及逾三周高位311元，终盘收于309.5元，涨幅达4.03%。螺纹钢触及逾一个月高位1757元，焦煤震荡上扬，录得四连阳，焦炭亦升至近一个月高位644元。据文华财经分析，近日，由于国内钢厂开工率连创新低，钢材现货价格呈现强势，加之临近春节，一些贸易商和钢厂开始囤货，以备节后开工，黑色系产业链供需端因此出现难得一见的利好，期价也随之上扬。

　美元回落，铜冶炼厂或扩大减产规模，基本金属继续反弹。沪铜主力合约夜盘小幅高开后震荡走高，周一早盘一度因获利回吐小幅下行，午后重拾涨势，触及近一周高位36300元，截至收盘，收高2.37%于36240元。沪锡升至近两个月高位97390元，沪铝亦触及两个月高位10865元。业内人士预计，美元在持续大涨后回落，且有消息称，国内九家大型铜冶炼商已同意，若铜价和盈利能力恶化，可能将原定的明年减产规模扩大至35万吨以上，基本金属在两大利好的鼓舞下全面走高。

　尽管布伦特原油创2011年来新低，沪胶却视而不见。主力合约上周五夜盘窄幅震荡，周一早盘，随着多头大幅增仓，期价直线拉升，午后涨幅扩大，收于6%的涨停板10755元。尽管在全球供应过剩加剧的拖累下，布伦特原油周一跌破每桶36.20美元至2004年来最低，但在人民币贬值和近月合约因仓单较为集中而强势上涨的带动下，沪胶大幅飙升。

　据文华财经统计，期市资金流向方面，IF1601合约流入资金10.6亿元，为资金流入最大的主力合约。塑料期货受冷，1605合约流出资金8220万元。板块方面，软商品受宠，流入资金4.8亿元，为资金流入最大的主力合约，煤炭板块流出资金3453万元。

　而在国际市场上，全球商品亚洲时段整体表现偏强，基本金属集体走高，受助于中国冶炼商或将扩大减产规模。贵金属守住前一交易日升势，在美联储宣布升息后，空头获利离场。农产品方面，前一日在巴西部分地区干燥可能影响产量的推动下，芝加哥大豆大涨逾2%。然而，国际油价继续阴跌，布兰特原油一度跌破每桶36.20美元至2004年来最低，因全球供应过剩状况加剧。

　警惕反弹变诱多行情

　业内人士认为，昨日大宗商品期价集体暴涨，铁矿石、螺纹钢期货近月合约涨停，大宗商品经过漫长的下跌之后又迎来一波反弹。但现在的问题是反弹能够持续多久。

　有专家指出，从商品属性来看，当前很多大宗商品价格都低于平均成本价，黑色板块更是重灾区。钢厂大幅亏损，国内矿山纷纷倒闭，焦化企业亏损比钢厂尤甚，煤炭企业、化工等工业品都是这种情况；就此来看商品价格长期低于成本并且导致产能有所降低，此时反弹能够形成中期趋势的概率比以往要大。铁矿石、螺纹钢近月价格涨势要强于远月也是受基差回归影响，期价向现货价格靠拢的力量也能给反弹带来一定助力。

　但需要警惕的是，反弹或许可期，但反转没有基本面的带动是无法实现的，过快的反弹行情很容易变为诱多行情。以“铜博士”为例，国金期货有色金属分析师朱寻介绍，从下游行业来看，需求疲软现状未见明显好转。在有色金属的寒冬中，市场需求依旧低迷。今年四季度以来，企业多数在执行之前的订单，较大型电缆企业开工尚可，但是交货期不定，对当前消费难以提振。对于明年第一季度的订单，企业普遍预计持下滑趋势。对于2016年电网追加配网投资，部分变压企业认为用电量无法增长，投资翻倍的可能性较低。11月精铜运行平稳，而进口略有放缓，整体供应保持充裕情况。进入12月份以来，年内冶炼厂基本检修结束，开工率持稳，精铜产量并无大的变化，进口流入因下游消费的清淡预计继续放缓，但总体供应仍呈现宽松的格局。上海、广州两地现货升水幅度下降，对铜价压力较大。从终端的订单情况来看，即便电网招标有增加，但对当下消费难形成提振。

　鉴于此，接受采访的不少市场人士建议，空仓投资者继续关注上方压力线能否突破，不建议追多，持有多单的投资者及时上调止盈。