□申万宏源 钱启敏

　上周沪深股市低开高走，震荡上扬，上证指数重返3500点上方并由下向上穿越多条短期均线的阻力，在形态上重回多头格局。从目前看，年底阶段股指有望维持强势震荡，下行空间有限，下档3500点有较强支撑，蓄势整固后为明年开局打下扎实基础。

　从上周市场走势看，呈现两波台阶式震荡上行，尤其是周处在技术面不利的情况下，多方通过拉抬券商保险等权重股进行护盘，虽然成交量不大但效果显著，表明目前市场投资者心态稳定，主动性抛盘不大，即便被套的投资者对机构护盘乐见其成，而不是慌张张急忙忙地撤退。到下半周，随着美联储加息靴子落地以及2万多亿新股申购资金解冻回流，大盘再次放量上台阶，技术面同步转为多头排列，对后市发展较为有利。

　当然短线预期快速向上突破的可能性也不大。从上周五的走势看，3600点上方还是有空方阻击，日K线收出上影线。同时股指在11月中下旬曾在3600-3700点做过一个小平台，堆积了上万亿的筹码，加上目前250日年线位置在3686点，因此要快速突破存在难度。在二级市场存量资金博弈的格局下，对市场预期过高也不现实。12月下旬上证指数在3500点到年线位置之间震荡是大概率事件。

　另外，本周市场还要关注中央经济工作会议的相关信息，这将对明显全国经济工作重点和发展方向做出部署，明年又是“十三五”规划的开局之年，会有新的思路和亮点出现，尤其是新兴产业、行业和领域，值得投资者认真解读。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3530-3680点

下周热点 成长性题材

下周焦点 中央经济工作会议