美联储16日结束为期两天的货币政策例会，宣布将联邦基金目标利率上调25个基点至0.25%-0.5%的水平，符合市场预期。此举终结了美国长达84个月的零利率时期。

　加息预期兑现后，投资者关注点转向美联储未来加息进程和幅度。反映美联储决策层预期的“点阵图”显示，联邦公开市场委员会对明年底联邦基金目标利率预期中位数为1.375%，隐含四次加息空间，对2017年底利率水平预期中位数为2.4%，低于9月时的2.6%，对长期利率水平预期维持在3.5%不变。

　与此前加息周期相比，目前美国经济增速仍处于较低水平。过去二十年的三次加息周期开启阶段，美国经济同比增速分别为4.0%、4.9%和3.8%，而主要机构对今明两年美国经济增速的预期普遍在2.5%左右。此外，除美国外的其它发达经济体普遍复苏迟滞，新兴经济体增速放缓，美国经济面临的外部不确定性显著上升，增长动能受到压制，这将使美联储在加息进度上更为谨慎。

　明年美联储将有八次货币政策会议，市场预期美联储可能每季度进行一次加息。不过美盛环球资产管理旗下西方资产管理公司投资组合经理约翰·贝洛斯认为，美联储的实际加息进度可能比预期更缓慢，至少有一个季度会停止加息。预计到明年6月或9月左右，才可能确认美国经济增长和通胀水平是否达到美联储目标。

　摩根士丹利预计，美联储在今年内首次加息之后，第二次加息不会来得那么快。这是因为美联储也要观察加息的影响，观测失业率是否会继续下降，通胀是否继续温和上升。鉴于目前美国和全球经济复苏的不确定性，美联储的第二次加息不会早于明年6月，之后在明年三、四季度各有一次，全年加息三次，到明年底利率会达到1.125%，2017年再加100基点到2.125%。

　据英国金融时报进行的最新调查，经济学家平均预计明年美联储会进行两到四次加息，其中24%的受访者预计加息两次，每次25基点，39%预计加息三次，30%预计加息四次。整体而言，经济学家们认为今后两年美国经济发生技术性衰退的几率大约为15%，美联储不得不重新降息至零的可能性是20%。