“十三五”时期，经济将保持中高速增长。从国际、国内情况来看，明年经济下行压力依然较大。同时，经济运行中存在的各种风险尚未消除。稳增长、防风险是明年货币政策的主要任务。

　中国社科院前副院长李扬认为，从2007年开始的金融危机，到现在仍没有解决问题，反而有日益恶化之势，正如国际货币基金组织总裁拉加德所说，国际上经历了7年危机的全球经济仍处在弱复苏、低增长、通缩、高失业和高负债的状态。这种状态估计还会延续5至10年甚至更长，这是国际环境。

　国内方面，中金公司固定收益研究组认为，尽管11月数据显示投资企稳、工业回升，但投资企稳主要是受基建支撑，房地产投资仍在加速下行。随着需求释放以及居民可投资资金增长放缓，明年商品房销售面临回落风险以及房地产投资下行压力仍然较大。大宗商品价格仍难见底，工业品或继续深度通缩，企业将延续低库存策略，短期难以看到显著的补库存推升工业产出。此外，外需继续疲软，就业放缓不利于居民消费，需求低迷是常态，经济增长下行压力较大。

　价格水平也为明年货币环境持续宽松提供了空间。央行三季度货币政策执行报告指出，从价格形势看，物价涨幅较低、相对稳定，并呈现结构化特征。在结构调整的大背景下，经济存在阶段性下行压力，部分领域产能过剩问题较为突出，国际大宗商品价格保持低位，总体看物价涨幅低水平运行的概率较大。

　在总需求稳中有所放缓的情况下，个别商品价格上涨难以持续推动整体物价水平上行，当前PPI与CPI之间缺口较大，PPI连续四十多月处于负值区间，反映出传统工业领域产能过剩矛盾仍比较突出。