□本报记者 徐伟平

　本周二整体下挫后，昨日市场出现震荡整固，以万科A股龙头的地产板块二次反攻，对指数构成了支撑。而此前连续下挫的军工板块尾盘也快速拉升。目前来看，存量资金主导局部热点，维系市场人气，但这并不足以带动市场震荡向上，市场料延续缩量震荡格局。

　指数小幅震荡 局部热点抢眼

　继周二大幅下挫逾60点后，沪综指昨日早盘再度低开，短暂反弹后，再度回落，维持小幅震荡，最高上探至3495.70点，最低下探至3454.88点，尾盘震荡翻红，微涨0.07%，收报3472.44点。与沪综指走势趋同，深成指昨日也延续小幅震荡格局，尾盘翻红后，收报12179.83点，上涨0.12%。与之相比，中小创昨日则延续调整势头，中小板指数下跌0.29%，收报8115.76点；创业板指数下跌0.88%，收报2667.91点。

　值得注意的是，沪深两市昨日的成交额为7182.37亿元，较前一个交易日下降了703.31亿元，延续了此前的缩量态势。

　28个申万一级行业指数中，有13个实现上涨，申万房地产、国防军工和汽车指数涨幅居前，分别上涨2.03%、1.15%和0.84%；下跌的15个行业板块中，农林牧渔、公用事业和轻工制造指数跌幅居前，分别下跌1.26%、1.02%和0.98%。值得关注的是，以万科A为代表的地产板块在震荡整固数日后，昨日再度崛起，为指数提供了支撑。而军工股尾盘的快速拉升也在一定程度上提升了市场的热度，市场中的局部热点表现依然抢眼。

　虽然昨日指数表现整体平淡，但题材热点却轮番切换。前期受追捧的PM2.5、次新股和垃圾发电指数昨日跌幅居前，分别下跌3.44%、2.71%和2.60%；以锂电池和新能源汽车概念为代表的新能源品种再度崛起，昨日分别上涨4.48%和3.38%，显著高于其他概念指数。

　市场情绪谨慎 成交继续萎缩

　一方面，12月以来，融资余额结束了此前的连增势头，连续5个交易日出现融资净偿还，其中12月4日的融资净偿还额超过200亿元，达207.38亿元，截至12月8日沪深两市的融资余额已经降至1.16亿元，较此前明显回落。融资客是场内最为活跃的投资者，此类人群布局意愿快速回落，显示相对看淡后市行情，参与热情有限。

　另一方面，11月份CPI环比持平，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.5%，同比下降5.9%，CPI企稳，PPI也没有出现恶化趋势，工业领域通缩已经得到遏制，数据整体好于预期，不过市场午后一度出现快速跳水，可见市场的信心尚需恢复。

　步入12月份，沪深两市成交额从8000亿元之上逐步回落，昨日已经降至7182亿元，在短短几个交易日里，成交额萎缩了近1000亿元，资金谨慎情绪仍浓，并不愿意批量入场，市场仍被存量资金所主导。

　分析人士指出，存量资金主导局部热点，在一定程度上维系了市场人气。但存量资金的博弈同样使得短炒氛围愈发浓厚，很难带动市场震荡向上。一是资金对于利润的预期值在降低，稍有获利便倾向于锁定收益离场。二是部分资金通过盘中做T来摊销成本，获得利润。一旦市场大幅回落，这部分资金便会快速离场，毫不犹豫。在此背景下，市场可能再度陷入缩量盘局。沪综指在3450点所处的位置是前期箱体波动的箱底，建议投资者关注重要点位的支撑，注意控制仓位。