□本报记者 李波

　昨日8只新股申购，市场震荡整理，盘中地产股一度崛起，但响应者寥寥，反弹无功而返，沪深股指勉强收红。两市量能持续萎缩，显示观望情绪较浓。分析人士认为，上周五的破位长阴令技术形态破坏，面对获利盘、解套盘、去杠杆、美联储加息等多重压力，行情不确定性加大，从而令打新吸引力提升，资金分流加剧市场波动。随着新股申购的推进，打新对二级市场流动性的冲击将逐步减弱，从周四开始，解冻资金回流将助力市场企稳。

　市场缩量震荡

　昨日沪深两市延续震荡格局。午后地产股强势崛起带动大盘上行，但应者寥寥，股指出现跳水。临近收盘，沪深股指翻红，日K线双双收出缩量阳十字星。

　上证综指收报3456.31点，上涨0.32%；深证成指收报12081.17点，上涨0.36%；创业板指数收报2655.34点，下跌0.64%；中小板指数收报8163.05点，环比持平。沪深两市分别成交3302.57亿元和5125.64亿元，量能持续萎缩。

　28个申万一级行业指数涨跌互现。其中，房地产指数涨幅最大，为4.51%，同时，建筑材料、建筑装饰、休闲服务和家用电器指数的涨幅超过1%；下跌指数中，计算机、电子和通信指数跌幅居前，均在1%以上。

　132只wind概念指数中，62只上涨。其中，在线旅游、网络彩票和新三板指数涨幅居前，分别为2.88%、2.85%和2.51%，同时，土地流转、赛马、长江经济带和污水处理指数的涨幅超过2%；下跌指数中，生物识别和虚拟现实指数跌幅居前，均超过3%。

　布局春季行情

　根据本轮新股发行节奏，打新对二级市场的流动性冲击在昨日网上申购高峰后将逐步减弱，周四开始打新资金解冻，有望回流并助力市场企稳反弹。不过，由于打新只是本轮调整的触发按钮，而非决定因素，因此打新资金回流并不意味着行情能迅速反转。

　首先，本轮反弹的资金面格局以存量博弈为主，即便打新资金回流，在去杠杆的大背景下，市场仍然受制于增量资金缺乏，上行难度较大。其次，上周五的破位长阴后，不论技术指标还是市场情绪都出现恶化，需要一定时间来修复，市场难以快速重回反弹通道。此外，年末资金回笼、美联储加息等因素的扰动使得做多意愿松动，行情不确定性上升。

　不过，在利率低企、改革推进、流动性充裕、财政货币双松的大背景下，大类资产配置向股市转移的趋势不变，市场系统性风险有限，加上融资杠杆收缩、安全边际提升，因此不具备持续下跌的基础。预计后市将以震荡整固的方式来寻找新平衡，随着谨慎情绪的修复、利空扰动的消化、年末政策“红包”的兑现、年报行情的启动、年底吃饭行情和春季躁动的临近，12月中后期做多意愿有望再度回升。届时，新股上市引发的炒新热情也将助力市场回暖，跨年和春季行情将次第展开。

　由此可见，从中期来看，12月特别是前期的震荡整固将成为布局春季行情的时间窗口。操作上，短期不宜追涨杀跌，不妨轻指数重个股，借助震荡调仓换股，去伪存真，精选优质品种逢低布局。品种上，业内人士建议重点关注受益改革转型的白马成长股、具备改革利好和景气改善预期的蓝筹股以及年末迎来估值切换的消费类股票。