□香港汇丰环球资本市场 刘嘉辉

　港股上周五急挫，打破了此前闷局，恒指险守22000点关口。本周一，恒指继续围绕该关口上下争持，早段最低见到21907点，午后见震荡上落，一度确定升势，但临近尾盘再次转跌。恒指全天最终收报21996.4点，跌71.9点，跌幅0.33%，成交额放大至1007亿港元。期指即月收报21909点，跌90点，贴水87点。国企指数收报9790点，跌65点，跌幅0.66%，走势继续落后恒指。

　从周一盘面上看，蓝筹股涨少跌多。近期较强势个股，如腾讯控股、华润啤酒及联想集团等均逆市展开反弹；博彩股亦跌势企稳，金沙中国微升0.2%；石油股则涨跌不一，中海油升0.82%、中石油跌0.54%；此外，中资银行股、保险股走势续疲弱，普遍承接上周跌势。

　纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市再度回落，港股通个股也是普遍下跌，据统计，累计下跌个股数量达到248只，上涨个股仅为35只。在强势股方面，医药类个股逆市走强，中国生物制药、三生制药、国药控股累计涨幅均超过3%；而在弱势股方面，地产股全线下挫，龙光地产以24.77%的累计跌幅位居跌幅榜首，恒达地产也下挫10%；另外，由于人民币汇率持续走软，中资航空股承受沽压，东方航空、南方航空累计跌幅均在10%左右；能源及原材料业个股也跌幅居前，光汇石油、洛阳钼业下跌10%以上。在AH股比价方面，近日两地市场表现出较强的联动性，恒生AH股溢价指数横盘整理，近五日累计微涨0.02%，报137.21点。

　回顾上周港股，恒指周初最高见到22803点，但缺乏进一步上升动能，其后回落至22500点附近争持，至上周五显著调整，重心再度下移。本周市场，多项重磅事件值得关注，人民币或将加入SDR货币篮子；欧央行本年度最后一次货币会议，加码宽松成为大概率事件；美国11月非农就业数据或是美联储12月加息前最后一次能确认的数据。可以说，以上亦均为此前影响市场的重要因素，本周终将一一揭晓。若无法出现超预期的情况，即欧央行如期加码量宽，美经济数据显著好转，或内地四季度宏观数据呈现回暖趋势等，则港股短期料仍无法走出像样的行情。

　外围市场方面，美国股市上周几无表现，感恩节前后，三大指数基本维持窄幅波动，全周道指向下获得25点跌幅，纳指及标普则轻微收涨。此外，近期美元指数持续强势，多次触及百点高位，显示加息预期在升温。但值得注意的是，当前美股已回升逼近年内高点，短期或面临方向选择。本周重磅数据为美国11月非农就业数据，美联储主席耶伦也将发表重要讲话，市场需要权衡12月能否如期加息，美股震荡格局或持续。

　内地A股经历逾3周的高位横行整固，上周五见破位下行，沪指失守3600点、3500点两个百点关口，至本周一方小幅反弹，守于3400点以上。A股短期走势转差，直接影响了港股市场表现。但是，经历上周五200点的急速调整，料短期下行空间已经不大。而且，本周下半段，A股打新资金集中回流，市场亦或有机会迎来反弹。

　总体来说，周一港股反复收跌，致11月收官战黯然结束，恒指全月跌643点，不免令市场失望。但是，短期若能重返22500点，亦即10周均线附近，则未算彻底走坏，而恒指若21500点至22000点反复磨底过后，亦或有重拾升浪的机会。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）