□银泰证券 陈建华

　在经过持续的震荡整理后，上周最后两个交易日A股沪深两市向下展开调整，沪指连续跌破3600、3500两个整数关口重回30日均线下方，而深圳成指亦大幅下挫创近三周以来收盘新低。与此同时中小板、创业板同样显著回落，市场风险明显增大。对于后期，我们认为以上周五两市的长阴调整为标志，短期市场仍面临下行压力，沪深两市风险料将进一步释放。

　伴随A股回归常态，近期以来前期管理层出台的系列救市政策陆续退出，继重启IPO后，周五新闻发布会证监会确认解除券商自营净卖出限制。从以上迹象合理推测，后期救市期间出台的非常规政策将逐步退出。对于A股而言，我们认为虽然当前市场已逐步回归常态，但6月暴跌带来的一系列负面影响仍未彻底消除，在投资者信心整体依然偏弱的情况下，救市政策的退出无疑将对市场心理形成负面暗示，从而抑制各方持续做多的意愿。

　此外，下周将迎来IPO重启后首批新股发行，其对资金面的冲击料也将在一定程度上影响短期市场运行。根据之前证监会发布的内容，前期暂缓发行的28家新股将延用老办法发行，下周10家将进入申购程序。从之前的经验看，在预缴款制度下新股申购往往伴随资金面的大幅波动，本次新股发行发行料也将对市场资金面形成一定冲击，从而对二级市场运行形成负面影响。

　在上周五长阴杀跌的背景下，伴随市场盘面热点板块的走弱，加上救市政策陆续退出对投资者心理形成的负面暗示，以及新股发行可能造成的资金面波动，后期沪深指数料仍面临进一步向下调整的压力。

下周趋势 看空

中线趋势 看平

下周区间 3300-3600点

下周热点 次新股、重组、蓝筹

下周焦点 新股发行