上周五市场大跌，行业板块悉数回吐周内涨幅，国防军工板块周跌幅位居行业首位。

　国防军工板块上周前四个交易日维持震荡整理格局，周五在改革强军战略实施的利好刺激下高开，之后震荡下行，午后加速跳水，当日下跌7.27%，在所有申万一级行业板块中跌幅最大。从周涨跌幅来看，上周行业板块全面下跌，国防军工板块周跌幅居首，下跌7.39%。

　个股方面，上周27只正常交易的国防军工个股中，仅有博云新材和中直股份实现上涨，周涨幅分别为5.22%和1.57%，其余个股均出现下跌。其中，成发科技、中航动控和北方导航的周跌幅居前，分别下跌14.94%、13.43%和12.85%，光电股份、中航动力和中航飞机的周跌幅均超过10%，中国卫星、中航机电、中航黑豹的跌幅在8%以上。

　国防军工板块上周领跌，很大程度上缘于前期累计涨幅较大和估值高企引发的获利回吐，特别是在谨慎情绪升温的周五，改革政策落地反而引起“见光死”。中信建投研报曾指出，市场对军队体制改革的预期较为充分，改革会带动相关股票出现短期脉冲式上涨，但并非可以持续配置。另外，军工板块平均估值位居全市场第一，处于历史较高水平，而临近年底市场风险偏好降低，因此维持年底军工行情谨慎判断。

　不过另一方面，资产配置荒和充裕流动性的背景下，市场系统性风险有限，大跌成为优质品种低吸的机会。作为高贝塔品种，国防军工板块弹性较大，大跌后有望启动技术性反弹。与此同时，改革红利还将持续释放，挤泡之后受益资产证券化、军民融合、军队信息化建设的优质品种值得逢低关注。（李波）