■交易员札记

　11月18日，流动性保持平稳，资金成本涨跌互现。受新股即将发行的影响，债市全天交易情绪较为低迷，一级招标情况也不甚理想。

　流动性受新股发行影响不大，资金成本有升有降，整体仍较为平稳。昨日隔夜质押式回购利率持平于1.77%，7天回购利率则下行5BP至2.27%，跨月的14天回购利率上行5BP至2.66%，1个月和3个月则分别持平于2.67%和3.05%。

　利率债受到新股发行的影响全天弱势运行。昨日7年期国债招标结果不佳，更是加大了调整压力。5年、7年和10年期国债分别成交在2.995%、3.18%、3.15%，分别上行1.5BP、3.5BP、1.5BP。5年期150220、7年期150209和10年期150218分别成交在3.405%、3.7%、3.545%，分别上行1BP、2BP和2BP。

　信用债市场成交清淡，短融抛盘较重。剩余期限303天的AAA级15华能集CP003成交在3.3%，3年期AAA级15京能MTN001成交在3.92%，5年期AAA级15金地MTN004成交在4.35%，均上行1-2BP。

　调整带来加仓机会，建议把握年底的配置时点。尽管12月底前，债市可能仍然承受一定的压力，但是债市面临的牛市环境没有出现拐点，明年一季度有交易性机会，建议积极把握年底的配置时点。（鄞州银行 段苏）