流动性宽裕背景下，资金的加速涌入造就了本轮债市长牛。但随着国债和国开债利率屡创新低，债市潜在风险也开始积聚。11月以来，在短期货币宽松预期下降、宽财政加码，以及股市回暖、IPO重启、美联储加息预期升温等多重因素影响下，债券市场波动加剧，一度上演大跳水。如业内人士所言，调整后的债市仍如惊弓之鸟，未来风险因素将不断增加，主要担忧来自于债市资金的分流和流动性边际收紧。