华创证券：新利多因素难觅

　信用债市场面临IPO重启、央行表态不过度放水、美国加息等多重冲击，后期资金可能被分流去股市，资金的波动也有可能加大。尽管本周公布的宏观数据可能暂时对债券市场形成小利好，但这反而会成为机构趁机降低久期和杠杆的机会。此外，后期信用债供给释放可能加快。临近年末，机构兑现收益的需求逐步增强，如果没有更多利多，市场调整压力则会上升。建议机构及时降低久期和信用债的杠杆。

　上海证券：适当降低杠杆水平

　在近期股市连续上涨而债券收益率已低的背景下，资金或将从债市流出，债市将面临冲击。在经济基本面总体疲弱的背景下，产能过剩行业、周期性行业的企业经营压力较大，目前已经有一些企业出现持续亏损，面对这一局势，建议在债券配置上保持谨慎，适当降低杠杆水平，更加注重个券甄选，优先配置信用资质好的产业债和城投债。

　海通证券：警惕去杠杆与信用风险

　除资金分流的担忧外，信用债还需注意信用风险和杠杆风险。信用风险方面，规避产能过剩行业，甄别信用资质排雷；杠杆方面，IPO重启更易造成交易所资金面波动，加上网传地产公司债可能收紧质押条件，公司债去杠杆风险增加。

　招商证券：向流动性好的品种倾斜

　重启IPO对债券市场资金流动方向的转变更值得关注，短期内或面临大量资金从债券市场流出的压力，债券面临的抛售压力将加大。在操作上建议保持一定的流动性空间和余地，在新券挑选上向流动性好的品种倾斜，同时建议控制好杠杆。城投方面，地方债务置换改善地方政府总体财政能力，利好城投，但目前城投债主要压力为转型、地方经济下沉和资产重组带来的估值问题，仍需进行筛选。（王姣 整理）