□申万宏源 钱启敏

　上周沪深股市先盘后升，放量大涨。其中前半周走势犹豫，消息面上某私募大佬受刑事强制措施令市场热点降温，后半周则在习马会、SDR等消息刺激下放量飙升，尤其是券商股王者归来、大有再现去年11月份连续涨停、整体翻番的气势，令市场天平迅速向多方倾斜。在场外资金快速推动下，上证指数连续突破3400点、3500点以及3570点年线大关，确立强势格局。周末，管理层宣布将重启新股IPO，发行方式在征求社会意见后也将有所调整。从目前看，反弹行情的第二波已经展开，随着市场情绪迅速升温以及场外资金推动下，短线大盘将继续震荡上行，有望挑战3750点区间。

　首先，从盘面表现看，行情在持续盘整后呈现向上突破，而且成交量同步放大，并于上周四创出1.37万亿元的反弹新天量，显示市场在选择方向后外围资金迅速跟进做多，强化突破的有效性。同时，券商板块异军突起，迅速成为行情的“带头大哥”并且呈现较强的持续性，成为这一波反弹的领头羊和风向标。由于去年的同期券商股也曾有一波波澜壮阔的飙升行情，因此不少投资者憧憬去年的辉煌再现，从目前的同比涨幅和量能看观察，券商股仍有领涨的空间。此外，从投资者情绪看，下半周迅速复苏，参与意愿明显增强，市场人气进取，已经恢复到强势市场所需要的水平。

　从周末管理层宣布恢复新股IPO以及将调整原有市值申购办法看，新的申购办法在保留按照市值申购的同时，不再需要全额预交款，而采用摇号中签后再缴款的方式，这将大大缓解上万亿元资金因参与新股导致二级市场周期性嗜血，股价大幅波动的情况，有利于二级市场的稳定。同时，投资者为了享有新股申购资格，也会部分补充筹码，增加市值，有利于行情走强和稳定持股。因此，虽然新股恢复IPO会部分分流存量资金，但其对二级市场的影响将远小于此前的波动程度。此外，新股恢复IPO也可解读为管理层对目前市场的认可态度，即3500点上方市场已经恢复常态。

　从技术上看，上周三起行情向上突破，和10月初大盘止跌反弹在K线组合上非常相似，当时也是连续大涨三天，力度和这次也大致相仿，只是当时投资者情绪比这次还要更犹豫一些。如以此推算，按照相似力度和时间衡量，那么本周市场仍有冲高震荡，目标位在3750点区间。从下周起，随着年内28只新股按原有办法恢复发行，资金腾挪将引导大盘再次转入震荡。总体上，仍以强势为主。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3500-3750点

下周热点 创业板、补涨股、券商股

下周焦点 经济数据及成交量