□德圣基金研究中心

　随着国庆节后市场连续反弹，投资者做多意愿增强，基金自上期微幅加仓后，上周仓位继续随市攀升。加减仓幅度最大的基金仍以成长风格为主，主要原因还是因为创业板弹性较大。此外，前期轻仓的基金加仓意愿增强，尤其是指数基金，如长盛同瑞中证200、富国中证军工等加仓逾10%，业绩随市提升明显。

　基础市场洞察：结构化行情凸显

　上周市场上演“爱在深秋”，所有板块全线上扬，短期赚钱效应增强，成交量持续放大，沪指直逼3400点。利好面消息较多，如央行宣布推广信贷资产质押再贷款试点表明货币政策延续宽松，央行副行长表态调整已大致到位提振市场情绪，国投公司试点改革总体方案获得国投党组和董事会批准等等，同时新能源、医药等题材受利好刺激活跃明显。截至上周五收盘，沪指报3391.35点涨6.54%，创业板指报2449.03点涨10.48%。盘面上充电桩、互联网、网络金融概念涨超19%。

　基金仓位动向：仓位随市攀升

　随着国庆节后市场连续反弹，投资者做多意愿加强，基金自上期微幅加仓后，上周仓位继续随市攀升。

　1、偏股方向基金仓位动向：仓位略有回升。10月15日仓位测算数据显示，指数型基金加仓1.31%至88.49%，股票型基金加仓0.56%至87.52%，杠杆指数型基金加仓0.37%至85.25%，偏股混合型基金加仓0.55%至69.53%，配置混合型基金加仓0.56%至28.45%。测算期间沪深300指数涨5.77%，仓位被动变化明显，扣除被动仓位变化后，上周基金仓位变动轻微。

　2、偏债方向基金仓位动向：小幅加仓。其中转债混合型基金加仓0.50%至2.94%，偏债混合型基金加仓0.36%至6.99%，保本型基金加仓0.55%至7.59%，债券型基金加仓0.04%至7.27%。

　3、不同规模基金仓位动向：全部加仓。大型基金加仓0.24%至21.01%，中型基金加仓0.62%至55.54%，小型基金加仓0.60%至76.97%。

　4、基金增减仓数量变化：加仓基金数占比较多。扣除被动仓位变化后，122只基金主动增仓幅度超过2%，44只基金增仓超过5%；99只基金主动减仓幅度超过2%，仅2只基金减仓幅度超过5%。

　5、基金仓位水平分布：仓位偏轻基金减少。重仓基金（仓位>85%）占比增加0.95%至44.12%，仓位较重的基金（仓位75%-85%）占比减少0.41%至9.99%，仓位中等的基金（仓位60%-75%）占比增加4.49%至10.47%，仓位较轻或轻仓基金占比减少5.03%。

　基金仓位异动及点评：

　公司方面，逾七成基金公司加仓，减仓的仍以中小型基金公司为主。中大型基金公司整体变化幅度不大，其中富国、兴业全球继续加仓超1%，而易方达、嘉实、华夏微幅减仓；操作幅度较大的仍集中在中小基金公司，其中中原英石、英大加仓逾10%，仅圆信永丰减仓超过2%。

　策略方面，总体而言，市场走势健康。在近期并无重大利空的背景下，市场反弹有望持续，“红十月”可期，因此，前期建立的仓位可继续持有。在策略上，我们仍坚持谨慎乐观的态度——中期配置低风险资产避险，短期可提高权益类资产配比；谨慎的投资者继续定投以宽基指数为主的优质基金，积极投资者可参与场内交易机会。