□本报记者 叶涛

　昨日市场再度回调，盘中展开跳水。在不确定因素逐渐化解情况下，8月底以来股指箱体运行反而呈振幅收窄态势，两市成交逐日萎缩，反映技术压力随时间推移加剧显现。短期看，指数正进入技术压力密集区，5日、10日及20日均线相互缠绕；而8月21日、6月23日指数在3500点和4750点附近留下两个明显下跌缺口，分别对市场短期和中长期反弹构成压制。近日创业板活跃度稍强，但同样面临这一问题，令反弹高度受限。分析人士认为，技术面纠偏取决于两方面因素：一是情绪修复，投资者风险偏好上行；二是流动性宽松，交易量能改善。在这两大根基出现本质性好转以前，预计指数回暖还需经历重重挑战，筑底周期将因此被拉长。

　大盘回撤 退守3000点

　在前一日连续攻克10日、20日均线的基础上，昨日大盘回撤，盘中最高一度“跳水”80余点，午后跌势有所遏制，甚至出现尝试性反抽，但效果有限，最终收盘时错失10日均线，将前日胜利果实拱手让出。至昨日收盘时，沪综指报3092.35点，为一周来最低收盘价，日跌幅为1.60%；深成指报9904.76点，同样为一周来首次收盘下破10000点大关，日跌幅为3.26%。此外，中小板指昨日下跌3.33%，收盘报6708.31点；创业板跌幅达4.06%，报收2020.97点，跌破5日均线。

　随着中小盘题材股“偃旗息鼓”，昨日概念板块涨少跌多。PM2.5指数、环保概念指数成为125个Wind概念中仅有的上涨板块，涨幅为0.67%和0.13%，前期大热的计算机相关概念集体遭遇派发，网络安全、核能核电、去IOE指数下跌最深，跌幅分别为7.56%、7.08%和6.58%。

　行业方面，除银行板块尾盘异动“护盘”而翻红上涨1.23%，其余27个申万一级行业悉数收跌，食品饮料、采掘板块跌幅较小，为1.58%和1.79%；计算机、机械设备、电子、传媒板块则分别下跌5.72%、4.07%、4.03%和3.92%，跌幅在行业中靠前。

　当前A股所处环境正在转暖。一方面，监管层清查场外配资暂告段落，包括两融在内地的场内杠杆规模回归合理，A股系统性风险受到控制，3000点市场底部获得夯实；此外，以高铁、电力、能源为代表的财政稳增长措施不断加码，叠加国企改革、军工改革制度性利好，项目建设、资金投入、并购重组可为A股带来丰富的财富效应。另一方面，美联储日前宣布暂不考虑加息，A股受到流动性冲击概率也会相应降低。不过一周来大盘累计下跌0.18%，两市成交额也进一步萎缩。分析人士认为，这反映资金心态仍趋于谨慎，经济因素、制度因素以及外围环境企稳向好无法完全打消资金顾虑，料后市技术压力将成为影响行情的关键。

　多重技术掣肘 反弹难一蹴而就

　市场缩量筑底以来，技术均线对行情牵制与日俱增。9月以来，大盘在3000点-3200点之间反复箱体运行，期间屡次掀起攻势，但从K线图上看，一旦逼近5日和10日均线便受阻回落。如9月2日收盘时指数站上5日均线，但次日即迎来回调，之后更连续4个交易日出现下跌，直至重回10日均线下方；9月14日之后，指数也曾反复受困于10日均线，待到22日才解困逼近3200点；最近四个交易日来，指数“一涨一调”，20日均线向下穿过5日均线，指数也于昨日收盘时退守3000点。

　短期来看，大盘已经进入技术压力密集区，10日和20日均线相互纠缠，伴随成交缩量，后市浮动空间有限，而这与一周来指数振幅收窄趋势不谋而合。此外，目前大盘还受到布林线中轨压制；周K线上，大盘更连续四周出现平底形态，显示短期制约指数上行压力仍大。中期来看，6月市场下跌以来，大盘曾在8月21日、6月23日分别留下两个跳空缺口，这也成为更长阶段内指数反弹所需跨越的“门槛”。不过月K线上，9月大盘录得阴线十字星，长期磨底过后，市场内在的向上动力也在累积。

　分析人士认为，尽管部分技术指标发出反弹信号，但市场整体仍处多重压力叠加时段，即便超跌后反弹，料空间也不会太大，后市大概率维持窄幅震荡格局，直至新的外部因素的加入，方能打破技术面僵局。建议投资者近期重点关注市场情绪修复，以及成交量能，将这两大因素作为观察技术面修正的主要信号。