下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 2950-3150点

下周热点 高含权股

下周焦点 成交量及3000点支撑力

　□申万宏源 钱启敏

　本周沪深股市冲高回落，周五跌速有所加快，如若没有尾盘银行石油保险等拉升护盘，上证指数将考验3000点支撑。目前由于投资者预期偏弱，反弹缺乏量能支持，加之面临节日长假，A股将以弱势运行为主。操作上建议持币过节。

　首先，虽然A股在3000点一线整理数周，有企稳反弹的机会。但从实际走势看，屡次尝试成交始终未能有效放大，表明市场观望气氛较浓，预期谨慎。这种该涨不涨的表现，久而久之就有可能转变为久盘必跌、不进则退的风险。周五大盘跌势加速，看是似是而非的消息干扰，本质上还是市场内在疲弱，缺乏自信和信心的反应。而机构尾市的护盘则更加显现市场的苍白，预示未来持续反弹的难度不小。

　其次，从预期看，在去杠杆、清配资之后，市场资金仍在不断流失。据投资者保护基金网站统计，上周银证转账资金净流出735亿元，近三周连续净流出共计2633亿元。这就好比池子的水在不断流出，又怎么指望船越漂越高？同时从基本面看，9月份财新PMI初值仅为47.0%，创2009年3月即近6年半以来的新低，表明宏观经济仍面临持续下行的压力，基本面尚未有明显改善的信号。在此情况下，行情如果回归基本面，那么亦步亦趋也在情理之中。

　最后，随着中秋、国庆长假的接踵而至，A股市场面临节日效应。由于近期海外市场受德国大众事件及难民潮等影响表现动荡，A股休市期间也可能出现超预期的情况，将直接影响到节后A股市场的表现。这种不确定性叠加到当前相对疲弱的A股市场，持币过节、谨慎观望应是近期市场的操作首选。

　当然，毕竟目前指数已较5000点高位跌去不少，加上本轮调整在月K线上已经四连阴，平了最近10年的月线连阴的最高纪录，因此10月份有机会出现超跌反弹的走势。对于重仓深套的投资者，不妨既来之则安之，持股等待为主，此时离场意义不大。