□本报记者 周松林

　上海证券交易所副总经理徐明22日在第九届指数与指数化投资论坛上表示，指数化产品是资本市场的重要投资工具。上交所积极支持其发展壮大。

　徐明说，指数化投资具有低交易成本、高透明度等特征，具备投资的天然优势。伴随着我国养老基金等长期资金的入市，指数化投资需求日益旺盛，指数化投资未来的发展空间很大。从沪深证券交易所市场情况来看，2014年6月以来指数化投资发展迅速，包括分级基金在内的产品设计创新层出不穷，尤其是证券军工国企改革等主题指数投资产品，颇受市场关注。指数投资参与者大幅度增加，仅今年上半年，就有105只指数型产品，发行规模1200亿人民币，同比增长7倍多。

　徐明表示，毋庸讳言，指数化投资发展过程中也存在一些问题。今年6月中旬以来，股票市场异常波动，使分级基金市场规模出现了大幅度的缩水，股指期货等衍生品交易大幅度波动。这些现象暴露了指数化投资存在产品同质化严重、流动性不足、宣传和投资者教育缺乏等问题。

　对此，徐明建议从三方面采取措施。一，进一步加大指数和指数型产品创新，积极应对市场变化，增加投入力量，加大人才培养。要做到“三个关注”：一是充分关注互联网技术与金融投资领域融合带来的技术进步的变化。二是充分关注养老金、保险资金、企业年金等长期资金入市步伐加快带来的投资者结构的变化。三是充分关注市场波动加大带来的市场风险偏好的变化。

　二，加强市场基础设施和强化风险控制，要建立健全指数、指数化产品和指数化投资的规章制度，在交易机制、市场制度方面，进一步加强指数型产品合规风险，保证指数型产品安全运行。加强ETF等交易性指数产品合规运作和交易监控，防范运行风险和市场操纵，加强股指期货与ETF产品的联动监控，防范期货现货市场系统性风险和传导性风险。

　三，要进一步加大指数化投资理念宣传及对中小投资者的专业教育。在成熟发达市场，指数化投资一般是以专业机构投资者、长期投资者为主。但我国是一个散户占绝对多数的市场，一方面，大量中小投资者参与指数化投资，甚至大量参与到杠杆类分级指数基金的投资中，另一方面，许多机构投资者把指数基金作为波段操作博取短期收益的工具。这都在一定程度上与指数化投资内在规律不相吻合，给投资者带来了一定的风险。