■交易员札记

　周二，资金面维持均衡状态。早盘招标发行的国开“福娃”债中标利率明显低于二级市场水平，认购倍数较高。下午招标的铁道债也获得2倍多的认购，中标利率为今年发行铁道债最低水平。

　一级发行需求向好，叠加最新财政数据提振，债市买盘热情高涨，二级收益率整体继续下行。国债方面，3年期成交在2.90%，5年期成交在3.15%，7年期成交在3.31%，10年期成交在3.29%附近；政策性金融债方面，3年期国开债成交在3.28%附近，5年期国开债成交在3.51%，7年期国开债成交在3.80%附近，10年期国开债成交在3.77%。信用债方面，短融交投活跃，成交以短期限AA+以上品种居多，中票交投集中在高评级品种，企业债表现活跃，高收益品种较受关注。

　8月财政数据显示，一般公共预算收入增速下滑，支出同比增幅继续上升，税收收入增速下滑6.9%，政府性基金收支下滑，显示未来财政政策或将加码。从政策面来看，央行调整了存款准备金率核算方法，市场对于资金面预期有所改善。当前经济疲弱局面并未实质性改善，后续货币宽松政策仍可期。近期股市下挫引致避险资金需求增加，高收益品种受到追捧。总体看，债市短期内续涨的基础犹存。（中银国际证券 斯竹）