与往年不同，今年中概股回归是借壳重组市场的一大亮点。受多种因素影响，不少科技公司选择海外上市，但客场作战难免水土不服，海外市场估值整体偏低，还有可能面临做空机构“狙击”，不少中概股归心似箭。

　来自咨询机构Dealogical的数据显示，截至8月21日，2015年目前已经有24家在美上市的中国公司宣布退市（这一数字仅包括通过收购股份实现的私有化），而2014年仅有1家于美上市的中国公司宣布退市。在宣布退市的公司中，10家宣布退市的公司市值较上市时增加，而12家宣布退市的公司市值较上市时减少，可见美股估值偏低是众多中概股谋求回归的重要原因。Dealogical的研究显示，80%公司退市采取了管理层收购的形式；科技板块中概股最为活跃，目前共计13家科技公司宣布退市。

　一位PE业内人士指出，由于政策的不确定性和时间等因素，借壳预计仍将是中概股公司回归A股的最稳妥和快速的方式。在“暴风神话”的提振下，加之上半年股市行情火热，A股相关壳资源价格水涨船高，最后“卡壳”在价格的案例比比皆是。尽管下半年的市场调整使A股相关板块整体估值下降，但较美股仍有一定优势。A股调整给前期处在高位的壳资源显著降温，使中概股借壳成本有所下降，更有部分公司大股东甚至降低交易价格主动向优质公司“示好”，借壳市场已经部分呈现出买方市场的局面。

　分众传媒的火速“换壳”即是例证之一。由于公司及实际控制人被证监会立案调查，8月31日晚，宏达新材公告称停止重组，这意味着分众传媒借壳宏达新材的计划宣告失败。然而颇具戏剧性的是，几小时后因重大资产重组已停牌多时的七喜控股同日发布公告称，拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产方式实现分众传媒借壳上市。

　对比两个借壳方案，分众传媒100%股权交易价格并未因换壳发生改变，同时在具体条款上，分众传媒显示出了更多的主动权。公告显示，在借壳七喜控股的方案中，交易双方约定，在交易过程中，若由于壳方自身原因导致或可合理预见将对本次交易构成实质性障碍或导致实质性延迟，FMCH（分众传媒主要股东之一）有权代表分众传媒全体股东不启动此次交易，分众传媒全体股东无需为此承担任何违约责任。而在借壳宏达新材的方案中，当出现类似状况时，则规定协议各方无需为此承担任何违约责任。这显示出质地优良的公司具备更强的议价能力。受此消息提振，七星控股复牌后连续收获多个涨停。

　Dealogical的数据显示，截至8月21日，宣布私有化方案的中概股公司中，奇虎360、药明康德、陌陌、迈瑞医疗、YY直播私有化交易规模居前，分别为91亿美元、33亿美元、27亿美元、26亿美元和25亿美元。若奇虎360收到的管理层私有化要约如成功执行，将成为在美上市的中国公司中最大一笔私有化交易。该公司于2011年5月上市时市值为17亿美元，宣布私有化要约时市值为85亿美元。