牛市中，它们容易被忽略；熊市中，它们倒炙手可热。当前，股票市场“赚钱效应”不再，一些主打程序化交易的私募产品开始走俏，市场暴跌过程中，它们的收益不仅未下降，还较牛市时增长更快。

　私募排排网数据显示，今年以来，收益前五名的程序化交易类期货私募成绩斐然，其中某期货私募的一只产品收益率甚至超过800%。

　令人难以置信的不止于此。全球顶尖电子交易公司Virtu（其主要策略是高频交易）的IPO招股书上曾经写道：1238个交易日，只有一天亏损。公开数字显示，在华尔街，高频交易公司平均每年收益率超过60%。也就是说，这从事实上证明了程序化交易特别是高频交易的巨大魅力。

　程序化交易一般是指根据一定的交易模型生成买卖信号，并由计算机自动执行交易指令的过程，包括算法交易、量化交易、高频交易等多种交易形式。优点主要体现在顺势操作，赚取波段利润；指令简单、策略明确，排除人为贪婪；提高交易效率，丰富市场流动性等方面。

　高频交易是一类特殊的算法交易，也是程序化交易的一种，其资金流动性很高，持仓时间极短，计算机不断地根据市场行情的变化做出极快的反应。高频交易策略高度依赖于超低延时性，所以为了实现执行这些策略所带来的好处，高频交易公司必须拥有实时、与交易所同位的高频交易平台，通过这个平台来接受市场行情、生成交易指令、选择路由并执行指令，所有这些都是在不到1毫秒的时间内完成的。一些机构甚至为了拼速度而不惜“装备竞赛”。

　在勒雷艾弗（法）所著《高频交易之战：金融世界的“利器”与“杀器”》一书中，作者提到，他们（高频交易）每日操纵着数十亿计的美元，他们的交易速度如此惊人，似乎没人能够阻止他们，他们占据了美国股票市场超过60%的成交量和欧洲股票市场超过40%的成交量。仅仅用了10余年时间，这些新型的投机者就已经完全掌控了金融市场。

　勒雷艾弗甚至认为，高频交易的买卖以光速进行，完全超越了人类的极限，他们的算法在市场中不断地自动搜索交易机会，在几毫秒内捕获交易利润，在操纵市场的同时逍遥法外。

　业内人士表示，在现货市场与衍生品市场相结合的领域中，很大一部分交易是通过复杂的算法或者自动化程序去执行。这些算法的设计宗旨是以某种特定的方式进行交易，对价格、行业趋势、市场波动、经济数据以及跨越交易市场不同板块的其他参数的变化做出反应，所以存在跨市场、跨品种的监管套利机会，自动化程序交易就不会放弃任何获利的可能性来规避监管。