成也萧何败也萧何，股市的阴晴在某种程度上决定了类固收信托的销售状况。事实上，在一些业内人士看来，目前类固收信托产品火爆的一个重要原因，就是A股行情急转直下，持续震荡，市场资金开始向固收领域转移。

　银行作为推动此轮牛市的重要资金来源，目前进入A股的途径已大不如前。此前，万亿银行资金通过伞形资管产品、单一账户结构化资管产品等渠道，以优先级的形式进入二级市场和一级半市场。然而，监管层清理场外配资业务使得伞形信托业务停滞。某伞形信托业务人士说，就其公司而言，不仅暂停新开子单元业务，即便是存续业务也只是高峰时期的50%，而且有补仓能力的客户更是少数，目前大多数子单元仍在被减仓、平仓。另据两家大型股份制银行人士称，目前即便是单一账户的结构化业务，不少券商仍然严卡不准连接外部系统，使得这类业务展业也存在不少困难。此外，IPO暂停使得大量参与打新的银行资金不得不重新寻觅新的资产。前述股份制银行人士称，在资金面宽松的背景下，大量银行资金需要寻找投资标的，在目前股市参与难度增大的背景下，固收产品甚至是信托一类的非标资产开始受到青睐。

　一些高净值客户撤离股市也是不争的事实。近期，某大型信托公司财富中心人士就透露，前段时间客户配置阳光私募产品的特别多，但市场大跌后，客户开始担心风险，因此在资产配资上，相对之前配置固定收益的要多一些。另外两家信托公司证券业务部人士表示，除了前期大跌中回撤较少的私募基金还在发行少量产品外，目前阳光私募发行业务也很冷淡，有些产品甚至被暂停发行。一位证券信托业务人士感慨说：“我们现在只能是休息了。”

　来自Wind的统计数据亦印证了阳光私募产品发行的困难。Wind数据显示，7月份共发行了1032只阳光私募产品，发行规模为191.8亿元，而在上一月，这一数字分别是2100只、359.6亿元。其中，股票型阳光私募产品的发行数量为912只，发行规模为167.3亿元，与6月份的305.4亿元相比近乎“腰斩”。而在8月份，这一形势更为“残酷”，截至8月23日，共发行了302只股票型阳光私募产品，发行规模仅为2.9亿元。

　目前阳光私募产品不仅发行颇困难，而且面临严峻的赎回形势。一位证券信托业务人士透露，在其阳光私募客户中，目前有30%的人选择赎回资金。某大型券商相关人士表示，其阳光私募客户中更是有50%的人在赎回。