12日，转债（含可交换债）市场延续弱势表现，正常交易的个券全数收跌，但与正股相对表现出一定分化。

　昨日A股震荡走弱，行业板块及个股多数收跌，转债正股中，除歌尔声学小涨1.05%之外，其余均出现不同程度下跌。转债个券方面，正常交易的5只个券继续全线下跌。电气转债继续领跌，全天跌4.05%，跌幅超过正股的3.91%；可交换债15天集EB、14宝钢EB双双下跌逾1%，但跌幅小于正股；航信转债、歌尔转债跌幅均在1%以内，前者跑赢正股，后者则逆正股走强而收跌。

　值得一提的是，昨日跑输正股的电气转债、歌尔转债恰恰是目前市场上估值最低的两品种；跌幅最小的反而是估值最高的航信转债。

　有市场分析指出，电气转债正股价格已高于赎回触发价，最终触发强赎的可能性较大，随期权时间价值的下降，转股溢价存在归零的趋势；歌尔也进入赎回期，潜在赎回风险同样对估值造成一定压力。相比之下，刚性配置资金在航信、天集EB、宝钢EB等品种聚集，限制了估值水平的调整。

　市场人士进一步指出，就转债市场而言，目前正股走势仍是转债价格波动的主导力量。当前正股行情波动大，短期不确定性较大，建议转债谨慎操作，坚持高抛低吸策略。（张勤峰）