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2015年08月07日 星期五 上一期  下一期
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伞形遇冷 量化配资崭露头角

 “现在各家银行都在主推量化配资业务,说猛推都不过分,因为量化投资有对冲,对优先资金更有保障,收益通常在10%-20%之间,而且回撤小,而大量的银行资金需要新的投资出口。”有银行内部人士告诉中国证券报记者,银行资金入市方向已经发生很大的转变,银行在股权质押和定增结构产品方面都在降低质押率和杠杆比例。市场人士表示,当前量化配资的规模在2000亿元左右,成本比纯二级市场要低,银行资金和资管通道管理费合计在7.5%-7.9%。一般银行配资以5000万元起批,杠杆比例1∶3-1∶4,劣后资金至少1300万元起,对于顶级投顾的配资则能够做到1∶5。

 上述人士介绍,与原来简单给配资客户资金不同,银行在提供量化配资时,一定要有专业的投顾做管理人,同时银行还会对投顾的投资策略进行调查了解,并查看其账户净值表现,而原来纯二级市场的配资是不需要专门投顾的。6月以来A股市场屡现大波动,不少基金产品受到重创,但量化投资产品却在这场大震荡中显现了优势。据相关机构数据统计,超过半数的股票量化产品在6月实现正收益,而其他股票型产品中,实现正收益的产品数量占比只有25%。

 量化投资,即利用数学、统计学、信息技术等量化投资办法来管理投资组合。投资组合的构建注重对宏观数据、市场行为、交易数据进行分析。量化投资技术几乎覆盖投资的全过程,包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易、资产配置、风险控制等。“量化投资在海外市场发展已经有几十年历史,稳定的投资业绩使它的市场份额在不断扩大,我们也非常看好量化投资在国内的发展,有好的机构我们也非常愿意为它提供资金。”某商业银行资管部门人士表示。

 “在伞形配资方面,目前走伞形信托通道的配资基本上已经没有了,除了极少数的银行还有少量的额度。信托公司基本上对于新增的账户已经禁开,存量伞形也在慢慢退出。现在可以给客户提供资金通过专户做单一结构化产品,资金配比可以做到1∶2,一般2500万元起做,成本在8.5%左右,如果通过券商做收益权互换,成本可以做到8%。”某券商内部人士告诉中国证券报记者,事实上,银行配资业务一直没有停止,并不存在重启一说,收缩和停止的只是通过伞形渠道入市的配资。通过其他结构化产品,银行资金入市渠道有多种,包括一级市场的打新、一级半市场的定增、二级市场的交易等。

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