8月3日，A股市场延续调整走势，交易所转债（含可交换债）悉数收跌。相对于正股的涨跌互现、明显分化，转债表现较为趋同。市场人士指出，经过前期持续调整之后，转债市场防御性特征逐渐显现，下跌空间或已有限，但未来随着供给增多，转债分化在所难免。

　昨日上证综指收盘下跌1.11%，个股走势二八分化。转债市场方面，6只存量转债对应的正股虽有3只飘红，但有2只跌幅达到9%左右，转债跌幅则均在3.5%之内。具体来看，航信转债微跌0.64%，与正股的跌0.19%较为接近，为两市表现最好转债；歌尔转债、15天集EB、14宝钢EB分别下跌1.21%、1.32%、2.98%，对应正股则分别上涨1.89%、2.41%、1.93%；格力转债、电气转债分别下跌3.21%、3.23%，明显强于正股的下跌9.37%和下跌8.99%。

　截至昨日，除了15天集EB收报113.54元外，其他5只转债价格普遍在130元-137元之间，走势亦呈现出明显的同向性。但与此同时，由于正股资质不同，各转债的估值水平仍存在较大差异，如航信转债转股溢价率高达90.25%，而昨日进入赎回期的电气转债仅为19.81%。

　分析人士指出，经过前期大幅调整后，转债的债性特征逐渐重新显现，如15天集EB的到期收益率已经回升到-1.66%，避险特性也随之发挥重要作用，因此转债整体下跌的空间相对有限。同时，考虑到进入赎回期的个券估值面临压缩，新券供给将降低存量转债稀缺性，以及A股可能进入阶段性震荡，下一阶段转债价格分化在所难免，短线宜精挑细选、波段操作，长线则以低吸配置为主。（葛春晖）