江河创建（601886）

　迈出转型医疗健康关键一步

　江河创建将通过全资子公司江河幕墙（香港）的下属控股公司以1.53亿人民币现金：收购澳大利亚最大的连锁眼科医院Vision第一大股东Idameneo所持有公司19.99%的股权，对应目标公司2014年度的PE为12.8倍，PB为2.1倍。

　申万宏源证券认为，Vision公司是澳大利亚最大的连锁眼科医院。Vision于2004年在澳大利亚证券交易所上市，2014年实现营业收入约合人民币4.98亿元，净利润5958万元，此次收购后江河创建成为了该公司第一大股东。Vi-sion除了具有先进的眼科医疗诊断和治疗水平之外，还可以提供专业的眼科保健服务和专科护理服务。

　公司在战略上将医疗健康领域作为未来的第二主业，此次收购标志着公司正式踏上医疗健康领域赛道。此前公司已经请中国医院协会常务理事李月东先生做独董，并与北控集团旗下的正峰集团（HK.02389）在医疗健康领域缔结战略合作关系，拟双方各出50%资金共同投资联营公司作为医疗健康服务等领域的平台。而此次并购将使公司正式拥有医疗资产，推动公司专科医疗业务的发展，加快公司引进国外先进医疗管理经验和技术的步伐，为下一步大力发展医疗健康业务奠定基础。

　此次收购再次证明了公司强悍的全球资源整合能力和执行力，并在标的的选择上延续了其只收强者的风格。公司在医疗健康以及互联网+方向上转型战略的持续推进非常值得期待。申万宏源证券维持“增持”评级。

　三泰控股（002312）

　“速递易+金惠家”双利好

　三泰控股近期公告，公司与丰巢科技、顺丰投资、普洛斯就我来啦公司（速递易）发展相关事宜签订投资协议书；金惠家获得互联网保险业务资格；控股股东拟未来2个月内增持2000万元的公司股份；四川金投报送的在全国中小企业股份转让系统挂牌的申请材料已获受理。

　广发证券认为，丰巢的入股直接打破了市场此前对于速递易将面临丰巢竞争的担忧，更加肯定了此前对于第三方身份的价值判断；公司在社区资源优势确立后即使体量小也有在巨头间的回旋独立的吸引力；丰巢入股充分说明速递易的价值已经得到相关各方重视，速递易的地位已经不再是几个柜子谁都可以做那么简单；不排除阿里等公司后续也开展进一步类似合作的可能性。这次的合作直接上升到股权的高度，就不会是送包裹那么简单，对包裹信息数据共享的可能性大幅提升（否则不需要资本合作，只需业务合作即可）。公司的执行力再次得到彰显，在稳步扩张的同时，积极与相关方进行合作，思路的开放性值得肯定。公司潜在价值得到认可，未来可能加速发展。

　继7月初金惠家取得全国性保险代理资格后，此次再获互联网保险业务资格，若业务正式铺开，能够和金保盟形成线上和线下的业务对接。新增的渠道，和全面的客户群体覆盖（在网和不在网对象）有望帮助公司在保险业务上获得新的业绩增长点。增资2000万、员工持股计划的兜底政策都展现出控股股东对于公司的坚定信心，这对市场起到了一定积极作用。四川金投的挂牌是公司以后集团化经营的新方式尝试。未来相关子公司独立发展甚至分拆上市的苗头显现。维持“买入”评级。

　朗姿股份（002612）

　打造智力运动产业生态圈

　银河证券研究认为，朗姿股份于2015年4月11日投资11.93亿港元收购联众28.9%的股权，成为联众的第一大股东。联众PC端游戏收入增速有所放缓，移动端收入爆发式增长，在2014年同比增长881.5%，在2015年一季度增长450.3%，并第一次超过PC端收入。其中移动端斗地主的飞速增长成为公司整体收入增长的新动力。

　未来战略布局：收购WPT，致力于打造智力运动产业生态圈。联众于2015年6月22日宣布以3500万美元（2.14亿人民币）全资收购WPT的运营商PeerlessMediaLimited。收购WPT在帮助联众拓展盈利渠道的同时，帮助联众进一步强化线上线下客户融合，通过媒体转播造星等方式吸引线下用户至其线上平台。联众通过举办顶级赛事（如WPT）吸引受众，再进行媒体放大、提供网鱼网咖等线上线下交汇的方式，扩大群众基础，进一步促进线上业务发展。这些举措均有利于其构建包含线上游戏、赛事直播、品牌赛事运营、O2O拓展和棋牌运动教育等丰富内容的智力运动产业生态圈。

　未来重要看点：重大赛事授权的扩大：一是除WPT外，联众在2014年取得了世界桥牌锦标赛未来四年独家授权，2015年还将第一次举办大型麻将赛事，斗地主黄金联赛也已举办多年。二是020落地：2014年11月入股网鱼网咖，作为棋牌用户体验新终端和O2O结合点。2015年8月，联众会在工体建立第一家高端网咖旗舰店，未来采取加盟商模式向全国拓展。三是教育产业：2015年会陆续在棋牌教育领域有所进展。四是与海南省文化广电出版体育厅的战略合作。

　银河证券认为，PC游戏方面得益于线下赛事引流作用，预计2015年保持持续增长；移动游戏未来通过与不同手机厂商合作及线下比赛将进一步提高用户粘性，预计增长率仍在三位数以上。收购WPT有望拓宽联众盈利渠道。