□本报记者 张勤峰

　尽管A股近几日稳步走高，带动市场风险偏好重新回升，但是交易所信用债表现依旧不俗，显示部分低风险偏好资金回流债市的现象仍在延续。市场人士指出，股市信心的重建不会一蹴而就，大类资产配置的再调整不会很快结束，资金回流债市对收益率相对更高的信用产品更为有利。

　周四，交易所信用债市价涨多跌少，成交利率延续小幅下行走势，交投比较活跃。企业债方面，城投类品种，AA的09怀化债收盘到期收益率微跌0.63bp，11永州债跌2.15bp；产业类品种如AA级11新光债微跌0.37bp，12新查矿跌3.46bp，AA-的11万基债跌0.90bp，低评级的11蒙奈伦（A+）大降30.75bp。

　公司债收益率普遍走低，低评级高收益个券下行明显。具体看，中高等级活跃品种如AAA的12长安债收益率跌17.78bp，AA+的12鄂资债利率持稳，AA的12亿利02跌2.37bp。高收益公司债如AA-的12建峰债跌8.52bp，12东锆债跌49.04bp，A+的11天威债跌9.08bp，A的11华锐01、11华锐02收益率分别下行30.75bp、34.95bp。

　近期信用债收益率下行较为明显，与利率债持续横盘的局面形成较大反差。究其原因，市场人士认为，随着经济企稳预期增强，信用债信用利差有收敛的趋势，而更重要的是，部分资金回流债市，给信用产品带来增量配置需求。年中股市行情出现较大波动，且IPO陷入停滞，使得前期流入股市类固收产品的一些低风险偏好资金如打新基金、银行理财等重新调整资产配置结构，这部分资金回流债市的迹象比较明显，给债券市场带来了增量投资需求，但由于这部分资金对收益回报要求更高，因此相对偏好高收益产品，信用债直接受益。